CAJ | 학술논문

随着经济全球化的发展,金融市场间的风险传染问题越来越受到学术界的关注.本文利用高斯混合自回归(MAR)模型估计收益率的边际分布,其独立性等检验表明,MAR模型能很好地描述“尖峰厚尾”和“有偏”的现象.通过利用权重时变的混合Copula描述收益率间的动态非线性和非对称的动态相关性,本文对中国股市与国际主要股市的相关性进行实证研究,结果表明,无论是从下尾相关性还是上尾相关性来看,中国股市与美、英、日主要股市之间的相关性均还处于较低水平,与香港股市的相关程度相对较高.而当异常事件发生时,美、英、日和香港股市对中国股市的风险传染效应则十分显著.
수착경제전구화적발전,금융시장간적풍험전염문제월래월수도학술계적관주.본문이용고사혼합자회귀(MAR)모형고계수익솔적변제분포,기독립성등검험표명,MAR모형능흔호지묘술“첨봉후미”화“유편”적현상.통과이용권중시변적혼합Copula묘술수익솔간적동태비선성화비대칭적동태상관성,본문대중국고시여국제주요고시적상관성진행실증연구,결과표명,무론시종하미상관성환시상미상관성래간,중국고시여미、영、일주요고시지간적상관성균환처우교저수평,여향항고시적상관정도상대교고.이당이상사건발생시,미、영、일화향항고시대중국고시적풍험전염효응칙십분현저.