特区经济
特區經濟
특구경제
SPECIAL ZONE ECONOMY
2007年
2期
109-111
,共3页
资产定价%股权溢价之谜%实证分析
資產定價%股權溢價之謎%實證分析
자산정개%고권일개지미%실증분석
本文通过基于消费的资本资产定价模型利用消费与个人财富弹性、股票收益与消费增长协方差以及股权溢价来计算中国的相对风险规避系数,认为中国证券市场明显存在股权溢价之迷,股票收益与消费增长还呈现出与理论不符的负相关关系,这从侧面证明中国股票市场的财富效用传导机制并不畅通,基于消费的资本资产定价模型在中国缺乏解释力.
本文通過基于消費的資本資產定價模型利用消費與箇人財富彈性、股票收益與消費增長協方差以及股權溢價來計算中國的相對風險規避繫數,認為中國證券市場明顯存在股權溢價之迷,股票收益與消費增長還呈現齣與理論不符的負相關關繫,這從側麵證明中國股票市場的財富效用傳導機製併不暢通,基于消費的資本資產定價模型在中國缺乏解釋力.
본문통과기우소비적자본자산정개모형이용소비여개인재부탄성、고표수익여소비증장협방차이급고권일개래계산중국적상대풍험규피계수,인위중국증권시장명현존재고권일개지미,고표수익여소비증장환정현출여이론불부적부상관관계,저종측면증명중국고표시장적재부효용전도궤제병불창통,기우소비적자본자산정개모형재중국결핍해석력.
