经济学家
經濟學傢
경제학가
ECONOMIST
2006年
6期
116-125
,共10页
基金%羊群行为%测度%影响因素
基金%羊群行為%測度%影響因素
기금%양군행위%측도%영향인소
本文以1998年第1季度至2003年第4季度在沪深两市交易的94家基金的投资组合明细数据为样本,借鉴LSV思想构造新的羊群行为测度指标,探讨了我国基金投资者羊群行为的特征及其形成机制.研究发现:基金的羊群行为受到时间、季节、市场规模、基金规模、市场态势和基金盈利水平等因素的影响;羊群行为测度与基金盈利能力、基金/市场的相对规模等因素正相关;熊市中的羊群行为测度值大于牛市中的测度值;基金的羊群行为随着时间的进程没有显著改善,但每年的第2和第3季度是高发期.作者认为,基金在交易模式演变过程中产生的"代表性心理",以及"心理阻抗"和"控制幻觉"加剧了羊群行为.
本文以1998年第1季度至2003年第4季度在滬深兩市交易的94傢基金的投資組閤明細數據為樣本,藉鑒LSV思想構造新的羊群行為測度指標,探討瞭我國基金投資者羊群行為的特徵及其形成機製.研究髮現:基金的羊群行為受到時間、季節、市場規模、基金規模、市場態勢和基金盈利水平等因素的影響;羊群行為測度與基金盈利能力、基金/市場的相對規模等因素正相關;熊市中的羊群行為測度值大于牛市中的測度值;基金的羊群行為隨著時間的進程沒有顯著改善,但每年的第2和第3季度是高髮期.作者認為,基金在交易模式縯變過程中產生的"代錶性心理",以及"心理阻抗"和"控製幻覺"加劇瞭羊群行為.
본문이1998년제1계도지2003년제4계도재호심량시교역적94가기금적투자조합명세수거위양본,차감LSV사상구조신적양군행위측도지표,탐토료아국기금투자자양군행위적특정급기형성궤제.연구발현:기금적양군행위수도시간、계절、시장규모、기금규모、시장태세화기금영이수평등인소적영향;양군행위측도여기금영리능력、기금/시장적상대규모등인소정상관;웅시중적양군행위측도치대우우시중적측도치;기금적양군행위수착시간적진정몰유현저개선,단매년적제2화제3계도시고발기.작자인위,기금재교역모식연변과정중산생적"대표성심리",이급"심리조항"화"공제환각"가극료양군행위.