财经界
財經界
재경계
MONEY CHINA
2011年
10期
66-70
,共5页
波动率与收益率负相关%量化投资%择时能力
波動率與收益率負相關%量化投資%擇時能力
파동솔여수익솔부상관%양화투자%택시능력
本文在回顾过往各类经典量化模型的基础上另辟蹊径,着重探讨了"同一股票在不同时间的时变波动率与时变收益率的关系"这一问题.在经过实证检验后,发现同一标的波动率与收益率呈负相关,即"高风险≠高收益"!在构建基于波动率调控仓位的模型时,本文并不像一些经典模型那样复杂,而是力求简洁明了,采取单变量模型策略.在实证检验的过程中,模型选取上证综指为标的,经过模型优化,在六年的模拟操作中共取得了320%的绝对收益,相对指数的累计超额收益率近100%,模型的收益率分布与夏普指数也远远好于同期的上证综指.因此,对于厌恶风险的投资者来说,就可以利用这种现象构造出方差小但收益也不低的组合.本文第二部分回顾了过往各类经典量化模型并作了相应的评价,第三部分重点论述了我们提出的理论与模型,第四部分则总结了我们的结论.
本文在迴顧過往各類經典量化模型的基礎上另闢蹊徑,著重探討瞭"同一股票在不同時間的時變波動率與時變收益率的關繫"這一問題.在經過實證檢驗後,髮現同一標的波動率與收益率呈負相關,即"高風險≠高收益"!在構建基于波動率調控倉位的模型時,本文併不像一些經典模型那樣複雜,而是力求簡潔明瞭,採取單變量模型策略.在實證檢驗的過程中,模型選取上證綜指為標的,經過模型優化,在六年的模擬操作中共取得瞭320%的絕對收益,相對指數的纍計超額收益率近100%,模型的收益率分佈與夏普指數也遠遠好于同期的上證綜指.因此,對于厭噁風險的投資者來說,就可以利用這種現象構造齣方差小但收益也不低的組閤.本文第二部分迴顧瞭過往各類經典量化模型併作瞭相應的評價,第三部分重點論述瞭我們提齣的理論與模型,第四部分則總結瞭我們的結論.
본문재회고과왕각류경전양화모형적기출상령벽혜경,착중탐토료"동일고표재불동시간적시변파동솔여시변수익솔적관계"저일문제.재경과실증검험후,발현동일표적파동솔여수익솔정부상관,즉"고풍험≠고수익"!재구건기우파동솔조공창위적모형시,본문병불상일사경전모형나양복잡,이시력구간길명료,채취단변량모형책략.재실증검험적과정중,모형선취상증종지위표적,경과모형우화,재륙년적모의조작중공취득료320%적절대수익,상대지수적루계초액수익솔근100%,모형적수익솔분포여하보지수야원원호우동기적상증종지.인차,대우염악풍험적투자자래설,취가이이용저충현상구조출방차소단수익야불저적조합.본문제이부분회고료과왕각류경전양화모형병작료상응적평개,제삼부분중점논술료아문제출적이론여모형,제사부분칙총결료아문적결론.
