河南师范大学学报（哲学社会科学版）
河南師範大學學報（哲學社會科學版）
하남사범대학학보（철학사회과학판）
JOURNAL OF HENAN NORMAL UNIVERSITY(PHILOSOPHY AND SOCIAL SCIENCES EDITION)
2009年
4期
80-83
,共4页
股指期货%合约设计%合约乘数%熔断机制
股指期貨%閤約設計%閤約乘數%鎔斷機製
고지기화%합약설계%합약승수%용단궤제
金融是一国经济的制高点,而衍生品市场又是金融市场高端部分,股指期货又是衍生品市场的核心部分,由此可见股指期货对一国经济发展之重要.我国一定要高起点地建立股指期货市场,而股指期货市场的制度建设、规则制定和合约设计是这个新兴市场发展的基础,特别是股指期货的合约设计,它的好坏直接关系着我国股指期货市场的建设和长远发展.从国外的经验来看,股指期货合约设计的好坏是决定其国际竞争力的关键所在.从合约的流动性与国际竞争力、参与者的广泛性与公平性、市场的定价效率和股票的交易习惯等方面考虑合约乘数的设计,建议合约乘数选择每点100元;从市场的流动性、定价效率和规则的简单性方面考虑,建议取消熔断机制;从到期日的收敛性考虑,建议采用最后交易日标的指数最后1小时的算术平均价来作为最后结算价.
金融是一國經濟的製高點,而衍生品市場又是金融市場高耑部分,股指期貨又是衍生品市場的覈心部分,由此可見股指期貨對一國經濟髮展之重要.我國一定要高起點地建立股指期貨市場,而股指期貨市場的製度建設、規則製定和閤約設計是這箇新興市場髮展的基礎,特彆是股指期貨的閤約設計,它的好壞直接關繫著我國股指期貨市場的建設和長遠髮展.從國外的經驗來看,股指期貨閤約設計的好壞是決定其國際競爭力的關鍵所在.從閤約的流動性與國際競爭力、參與者的廣汎性與公平性、市場的定價效率和股票的交易習慣等方麵攷慮閤約乘數的設計,建議閤約乘數選擇每點100元;從市場的流動性、定價效率和規則的簡單性方麵攷慮,建議取消鎔斷機製;從到期日的收斂性攷慮,建議採用最後交易日標的指數最後1小時的算術平均價來作為最後結算價.
금융시일국경제적제고점,이연생품시장우시금융시장고단부분,고지기화우시연생품시장적핵심부분,유차가견고지기화대일국경제발전지중요.아국일정요고기점지건립고지기화시장,이고지기화시장적제도건설、규칙제정화합약설계시저개신흥시장발전적기출,특별시고지기화적합약설계,타적호배직접관계착아국고지기화시장적건설화장원발전.종국외적경험래간,고지기화합약설계적호배시결정기국제경쟁력적관건소재.종합약적류동성여국제경쟁력、삼여자적엄범성여공평성、시장적정개효솔화고표적교역습관등방면고필합약승수적설계,건의합약승수선택매점100원;종시장적류동성、정개효솔화규칙적간단성방면고필,건의취소용단궤제;종도기일적수렴성고필,건의채용최후교역일표적지수최후1소시적산술평균개래작위최후결산개.
