时代经贸
時代經貿
시대경무
ECONOMIC & TRADE UPDATE
2012年
6期
171-172
,共2页
行为异象%行为金融%认知偏差
行為異象%行為金融%認知偏差
행위이상%행위금융%인지편차
我国股累市场以个人投资者为主,心态和行为都不成熟,目的不纯,存在一定程度的过度自信；反应不足和反应过度较为严重；存在着严重的嗓音交易和羊群效应;政策依赖心理严重；情绪周期变化较快.建立在传统标准金融理论上的投资策略,给股民造成了巨大损失:1.现代投资组台理论的分散化策略可以降低非系统风险,但不能降低系统风险,况且我国股市的非系统风险特小,投资分散化策略往往造成股民牛市时不赚熊市时巨亏.2.通过利用系统性风险来定价的CAPM应用策略在我国实证无效.行为金融学投资策略是对传统标准金融学投资策略的革命,包括反价值策略、反技术策略、反行为控制策略,大致可以细分为8大具体策略.其中,反向投资策略、小盘股投资策略和动量交易策略比较适合我国投资者特点.
我國股纍市場以箇人投資者為主,心態和行為都不成熟,目的不純,存在一定程度的過度自信；反應不足和反應過度較為嚴重；存在著嚴重的嗓音交易和羊群效應;政策依賴心理嚴重；情緒週期變化較快.建立在傳統標準金融理論上的投資策略,給股民造成瞭巨大損失:1.現代投資組檯理論的分散化策略可以降低非繫統風險,但不能降低繫統風險,況且我國股市的非繫統風險特小,投資分散化策略往往造成股民牛市時不賺熊市時巨虧.2.通過利用繫統性風險來定價的CAPM應用策略在我國實證無效.行為金融學投資策略是對傳統標準金融學投資策略的革命,包括反價值策略、反技術策略、反行為控製策略,大緻可以細分為8大具體策略.其中,反嚮投資策略、小盤股投資策略和動量交易策略比較適閤我國投資者特點.
아국고루시장이개인투자자위주,심태화행위도불성숙,목적불순,존재일정정도적과도자신；반응불족화반응과도교위엄중；존재착엄중적상음교역화양군효응;정책의뢰심리엄중；정서주기변화교쾌.건립재전통표준금융이론상적투자책략,급고민조성료거대손실:1.현대투자조태이론적분산화책략가이강저비계통풍험,단불능강저계통풍험,황차아국고시적비계통풍험특소,투자분산화책략왕왕조성고민우시시불잠웅시시거우.2.통과이용계통성풍험래정개적CAPM응용책략재아국실증무효.행위금융학투자책략시대전통표준금융학투자책략적혁명,포괄반개치책략、반기술책략、반행위공제책략,대치가이세분위8대구체책략.기중,반향투자책략、소반고투자책략화동량교역책략비교괄합아국투자자특점.
