管理工程学报
管理工程學報
관리공정학보
JOURNAL OF INDUSTRIAL ENGINEERING AND ENGINEERING MANAGEMENT
2006年
2期
65-69
,共5页
实际波动率%GARCH模型%高频数据
實際波動率%GARCH模型%高頻數據
실제파동솔%GARCH모형%고빈수거
金融资产价格的波动率的测度具有重要意义,实际波动率(Realjzed Volatility)概念是近些年提出的用于测度市场波动率的新概念,在诸多方面具有优势.本文利用上海证券市埒的高频数据,比较了两种不同的波动率模型--RV模型和GARCH模型--的性能表现.本文首先介绍了连续时间状态下实际波动率的概念和模型,然后建立了GARCH(1,1)模型,使用日收益率对GARCH模型进行估计,得到条件方差方程,分别用日收益平方和日内累计收益平方和作为波动率指标对收益平方-波动方程进行回归,并以回归决定系数来衡量波动率拟合水平的优劣,结果发现采用高频数据的回归决定系数比原来提高了两倍,这个结果与已有的实证分析结果基本一致,最后,我们将实际波动率的计算结果与GARCH模型的结果经标准化后进行了对比,发现实证研究结果表明,实际波动奉模型比传统的GARCH模型提供了更好的拟合.
金融資產價格的波動率的測度具有重要意義,實際波動率(Realjzed Volatility)概唸是近些年提齣的用于測度市場波動率的新概唸,在諸多方麵具有優勢.本文利用上海證券市埒的高頻數據,比較瞭兩種不同的波動率模型--RV模型和GARCH模型--的性能錶現.本文首先介紹瞭連續時間狀態下實際波動率的概唸和模型,然後建立瞭GARCH(1,1)模型,使用日收益率對GARCH模型進行估計,得到條件方差方程,分彆用日收益平方和日內纍計收益平方和作為波動率指標對收益平方-波動方程進行迴歸,併以迴歸決定繫數來衡量波動率擬閤水平的優劣,結果髮現採用高頻數據的迴歸決定繫數比原來提高瞭兩倍,這箇結果與已有的實證分析結果基本一緻,最後,我們將實際波動率的計算結果與GARCH模型的結果經標準化後進行瞭對比,髮現實證研究結果錶明,實際波動奉模型比傳統的GARCH模型提供瞭更好的擬閤.
금융자산개격적파동솔적측도구유중요의의,실제파동솔(Realjzed Volatility)개념시근사년제출적용우측도시장파동솔적신개념,재제다방면구유우세.본문이용상해증권시랄적고빈수거,비교료량충불동적파동솔모형--RV모형화GARCH모형--적성능표현.본문수선개소료련속시간상태하실제파동솔적개념화모형,연후건립료GARCH(1,1)모형,사용일수익솔대GARCH모형진행고계,득도조건방차방정,분별용일수익평방화일내루계수익평방화작위파동솔지표대수익평방-파동방정진행회귀,병이회귀결정계수래형량파동솔의합수평적우렬,결과발현채용고빈수거적회귀결정계수비원래제고료량배,저개결과여이유적실증분석결과기본일치,최후,아문장실제파동솔적계산결과여GARCH모형적결과경표준화후진행료대비,발현실증연구결과표명,실제파동봉모형비전통적GARCH모형제공료경호적의합.
