CAJ | 학술논문

　　IPO抑价是股票市场的一种常见现象，但是过大的抑价则反映了股票发行定价机制的失灵，由此引发的一系列问题将不利于股票市场的健康发展。本文通过对2009年10月30日开市以来至2010年10月26日为期一年的所有在创业板上市的共134家上市公司首日IPO抑价情况进行分析，发现上市首日换手率和IPO抑价率正相关；发行价格和IPO抑价率负相关，即发行价越低，IPO抑价率越高；每股收益和网上定价中签率的高低对创业板 IPO 抑价水平影响显著。此外，结合我国股票市场的相关制度，笔者认为我国创业板较高的 IPO 抑价水平还主要受发行、定价制度和交易制度改革割裂的影响，对此我国股票交易制度应做出必要的改变。
　　IPO억개시고표시장적일충상견현상，단시과대적억개칙반영료고표발행정개궤제적실령，유차인발적일계렬문제장불리우고표시장적건강발전。본문통과대2009년10월30일개시이래지2010년10월26일위기일년적소유재창업판상시적공134가상시공사수일IPO억개정황진행분석，발현상시수일환수솔화IPO억개솔정상관；발행개격화IPO억개솔부상관，즉발행개월저，IPO억개솔월고；매고수익화망상정개중첨솔적고저대창업판 IPO 억개수평영향현저。차외，결합아국고표시장적상관제도，필자인위아국창업판교고적 IPO 억개수평환주요수발행、정개제도화교역제도개혁할렬적영향，대차아국고표교역제도응주출필요적개변。