金融发展研究
金融髮展研究
금융발전연구
JOURNAL OF FINANCIAL DEVELOPMENT RESEARCH
2009年
8期
22-25
,共4页
顾乾屏%王涛%唐宁%刘明
顧乾屏%王濤%唐寧%劉明
고건병%왕도%당저%류명
信用风险%KMV模型%违约距离%违约概率%EDF
信用風險%KMV模型%違約距離%違約概率%EDF
신용풍험%KMV모형%위약거리%위약개솔%EDF
本文借助KMV模型框架,运用统计方法对大量的公司财务报表数据进行模型参数估计,计算得到了非上市公司的违约距离和经验EDF函数,实现了违约概率的模型估计.实证表明,我国公司在违约距离或违约数量上的真实概率分布均呈现显著的T分布和肥尾特性:违约距离具有较高的风险区分能力;由会计信息进行参数估计的模型导出的EDF具有较高的风险标识精度;进而表明基于会计报表数据的违约风险模型和基于资本市场数据的模型在实证上的有效性非常近似.
本文藉助KMV模型框架,運用統計方法對大量的公司財務報錶數據進行模型參數估計,計算得到瞭非上市公司的違約距離和經驗EDF函數,實現瞭違約概率的模型估計.實證錶明,我國公司在違約距離或違約數量上的真實概率分佈均呈現顯著的T分佈和肥尾特性:違約距離具有較高的風險區分能力;由會計信息進行參數估計的模型導齣的EDF具有較高的風險標識精度;進而錶明基于會計報錶數據的違約風險模型和基于資本市場數據的模型在實證上的有效性非常近似.
본문차조KMV모형광가,운용통계방법대대량적공사재무보표수거진행모형삼수고계,계산득도료비상시공사적위약거리화경험EDF함수,실현료위약개솔적모형고계.실증표명,아국공사재위약거리혹위약수량상적진실개솔분포균정현현저적T분포화비미특성:위약거리구유교고적풍험구분능력;유회계신식진행삼수고계적모형도출적EDF구유교고적풍험표식정도;진이표명기우회계보표수거적위약풍험모형화기우자본시장수거적모형재실증상적유효성비상근사.
