CAJ | 학술논문

本文构建了一个基于交易者异质信念的商品期货市场仿真模型,在控制外部信息对市场影响的前提下,研究交易者异质信念的演化对市场价格产生的影响.采用Brenner的随机信念学习模型能够刻画个体交易者的学习、模仿行为,改以往所采用的遗传算法等借鉴生物进化论思想的模型无法将宏观价格动态与个体行为相联系的不足.检验结果表明,仿真产生的期货价格时间序列具有高峰厚尾分布、波动聚集、长记忆性,与真实期货价格的统计特征一致的典型特征,验证了模型的有效性.结果表明,外部信息不是形成收益序列典型特征的原因,个体交易者通过学习发生的信念转换和交易者之间的相互影响是造成价格收益序列典型特征的根本原因.
본문구건료일개기우교역자이질신념적상품기화시장방진모형,재공제외부신식대시장영향적전제하,연구교역자이질신념적연화대시장개격산생적영향.채용Brenner적수궤신념학습모형능구각화개체교역자적학습、모방행위,개이왕소채용적유전산법등차감생물진화론사상적모형무법장굉관개격동태여개체행위상련계적불족.검험결과표명,방진산생적기화개격시간서렬구유고봉후미분포、파동취집、장기억성,여진실기화개격적통계특정일치적전형특정,험증료모형적유효성.결과표명,외부신식불시형성수익서렬전형특정적원인,개체교역자통과학습발생적신념전환화교역자지간적상호영향시조성개격수익서렬전형특정적근본원인.