管理科学
管理科學
관이과학
MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2009年
5期
2-12
,共11页
终极控制权%现金流权%产出增长效应%产出替代效应%全要素生产率%公司治理
終極控製權%現金流權%產齣增長效應%產齣替代效應%全要素生產率%公司治理
종겁공제권%현금류권%산출증장효응%산출체대효응%전요소생산솔%공사치리
全要素生产率是衡量企业要素转化能力的基础性指标,能反映公司治理效率和经营管理水平的变化,有关终极控制股东的治理因素与其存在一定的内在联系.建立平衡面板数据模型,使用2003年～2007年中国制造业上市公司的实证数据,研究终极控制权、终极控制权与现金流权分离程度、终极控制股东类型对公司全要素生产率的影响.研究结果显示,终极控制权在低水平时与公司全要素生产率正相关,产出增长效应占优;在高水平时与其负相关,产出替代效应占优,两者呈倒U型曲线关系.当产出增长效应向产出替代效应转化时,政府控制的公司转化的临界值最高、其他类型的次之、自然人或家族的最低.终极控制权与现金流权的分离程度、政府终极控制股东对公司全要素生产率均有显著负向影响.建议完善公司治理机制,提高终极控制链的信息披露质量,对终极控制股东形成有效监管,加强产出增长效应,弱化产出替代效应,以提升公司的全要素生产率.
全要素生產率是衡量企業要素轉化能力的基礎性指標,能反映公司治理效率和經營管理水平的變化,有關終極控製股東的治理因素與其存在一定的內在聯繫.建立平衡麵闆數據模型,使用2003年～2007年中國製造業上市公司的實證數據,研究終極控製權、終極控製權與現金流權分離程度、終極控製股東類型對公司全要素生產率的影響.研究結果顯示,終極控製權在低水平時與公司全要素生產率正相關,產齣增長效應佔優;在高水平時與其負相關,產齣替代效應佔優,兩者呈倒U型麯線關繫.噹產齣增長效應嚮產齣替代效應轉化時,政府控製的公司轉化的臨界值最高、其他類型的次之、自然人或傢族的最低.終極控製權與現金流權的分離程度、政府終極控製股東對公司全要素生產率均有顯著負嚮影響.建議完善公司治理機製,提高終極控製鏈的信息披露質量,對終極控製股東形成有效鑑管,加彊產齣增長效應,弱化產齣替代效應,以提升公司的全要素生產率.
전요소생산솔시형량기업요소전화능력적기출성지표,능반영공사치리효솔화경영관리수평적변화,유관종겁공제고동적치리인소여기존재일정적내재련계.건립평형면판수거모형,사용2003년～2007년중국제조업상시공사적실증수거,연구종겁공제권、종겁공제권여현금류권분리정도、종겁공제고동류형대공사전요소생산솔적영향.연구결과현시,종겁공제권재저수평시여공사전요소생산솔정상관,산출증장효응점우;재고수평시여기부상관,산출체대효응점우,량자정도U형곡선관계.당산출증장효응향산출체대효응전화시,정부공제적공사전화적림계치최고、기타류형적차지、자연인혹가족적최저.종겁공제권여현금류권적분리정도、정부종겁공제고동대공사전요소생산솔균유현저부향영향.건의완선공사치리궤제,제고종겁공제련적신식피로질량,대종겁공제고동형성유효감관,가강산출증장효응,약화산출체대효응,이제승공사적전요소생산솔.
