系统工程学报
繫統工程學報
계통공정학보
JOURNAL OF SYSTEMS ENGINEERING
2009年
2期
150-155
,共6页
动态资产组合%时变投资机会%不确定性规避%稳健控制%谱广义矩法
動態資產組閤%時變投資機會%不確定性規避%穩健控製%譜廣義矩法
동태자산조합%시변투자궤회%불학정성규피%은건공제%보엄의구법
在Heston(1993) 随机波动模型中引入一个新的随机变量,用以测度风险资产价格未来实际运动与模型描述之间的不确定性差异,研究投资者面对时变投资机会和规避该不确定性差异下的动态资产组合选择问题.通过设定不确定性规避状态函数,运用稳健控制方法获得最优动态资产组合选择的封闭解.分析表明,当投资者的风险规避程度大于(小于)1时,时变投资机会导致正(负)投资期效应;规避不确定性差异导致风险资产投资减少;动态资产组合选择行为可解释非市场参与之迷.最后,以上证综指1991-01-2006-10间的月度收益数据为样本,用谱广义矩法估计随机波动模型中的参数进一步验证和量化上述分析.
在Heston(1993) 隨機波動模型中引入一箇新的隨機變量,用以測度風險資產價格未來實際運動與模型描述之間的不確定性差異,研究投資者麵對時變投資機會和規避該不確定性差異下的動態資產組閤選擇問題.通過設定不確定性規避狀態函數,運用穩健控製方法穫得最優動態資產組閤選擇的封閉解.分析錶明,噹投資者的風險規避程度大于(小于)1時,時變投資機會導緻正(負)投資期效應;規避不確定性差異導緻風險資產投資減少;動態資產組閤選擇行為可解釋非市場參與之迷.最後,以上證綜指1991-01-2006-10間的月度收益數據為樣本,用譜廣義矩法估計隨機波動模型中的參數進一步驗證和量化上述分析.
재Heston(1993) 수궤파동모형중인입일개신적수궤변량,용이측도풍험자산개격미래실제운동여모형묘술지간적불학정성차이,연구투자자면대시변투자궤회화규피해불학정성차이하적동태자산조합선택문제.통과설정불학정성규피상태함수,운용은건공제방법획득최우동태자산조합선택적봉폐해.분석표명,당투자자적풍험규피정도대우(소우)1시,시변투자궤회도치정(부)투자기효응;규피불학정성차이도치풍험자산투자감소;동태자산조합선택행위가해석비시장삼여지미.최후,이상증종지1991-01-2006-10간적월도수익수거위양본,용보엄의구법고계수궤파동모형중적삼수진일보험증화양화상술분석.
