管理现代化
管理現代化
관리현대화
MODERNIZATION OF MANAGEMENT
2010年
1期
6-8
,共3页
国债发行%成本控制%成本组合函数%随机优化模型
國債髮行%成本控製%成本組閤函數%隨機優化模型
국채발행%성본공제%성본조합함수%수궤우화모형
由于实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,预计未来相当一段时期内我国国债发行规模将持续保持高位.在此背景下,研究控制国债发行成本、均衡国债发行结构具有重要现实意义.针对目前我国国债发行规模上升较快、中、长期国债发行品种集中、国债还本付息不均匀、国债发行成本较高的发行现状,本文提出一种新的国债发行成本组合函数,涵盖了制约国债发行成本的发行额、发行期限、利率期限结构以及票面利率等多种影响因素,提高了测算成本的准确度.由于采用了久期对不同债券的成本进行调整,新的国债发行成本组合函数不仅反映了债券在有效到期时间内发行成本的平均值,而且对长、短期国债的发行成本进行了平滑,在一定程度上避免了由于长期国债发行成本权重较大而造成国债发行集中在短期的现象,有助于促进国债发行结构和存量结构的均衡合理.
由于實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策,預計未來相噹一段時期內我國國債髮行規模將持續保持高位.在此揹景下,研究控製國債髮行成本、均衡國債髮行結構具有重要現實意義.針對目前我國國債髮行規模上升較快、中、長期國債髮行品種集中、國債還本付息不均勻、國債髮行成本較高的髮行現狀,本文提齣一種新的國債髮行成本組閤函數,涵蓋瞭製約國債髮行成本的髮行額、髮行期限、利率期限結構以及票麵利率等多種影響因素,提高瞭測算成本的準確度.由于採用瞭久期對不同債券的成本進行調整,新的國債髮行成本組閤函數不僅反映瞭債券在有效到期時間內髮行成本的平均值,而且對長、短期國債的髮行成本進行瞭平滑,在一定程度上避免瞭由于長期國債髮行成本權重較大而造成國債髮行集中在短期的現象,有助于促進國債髮行結構和存量結構的均衡閤理.
유우실시적겁적재정정책화괄도관송적화폐정책,예계미래상당일단시기내아국국채발행규모장지속보지고위.재차배경하,연구공제국채발행성본、균형국채발행결구구유중요현실의의.침대목전아국국채발행규모상승교쾌、중、장기국채발행품충집중、국채환본부식불균균、국채발행성본교고적발행현상,본문제출일충신적국채발행성본조합함수,함개료제약국채발행성본적발행액、발행기한、리솔기한결구이급표면리솔등다충영향인소,제고료측산성본적준학도.유우채용료구기대불동채권적성본진행조정,신적국채발행성본조합함수불부반영료채권재유효도기시간내발행성본적평균치,이차대장、단기국채적발행성본진행료평활,재일정정도상피면료유우장기국채발행성본권중교대이조성국채발행집중재단기적현상,유조우촉진국채발행결구화존량결구적균형합리.
