苏州大学学报（哲学社会科学版）
囌州大學學報（哲學社會科學版）
소주대학학보（철학사회과학판）
ACADEMIC JOURNAL OF SUZHOU UNIVERSITY (PHILOSOPHY AND SOCIAL SCIENCES)
2011年
4期
120-128
,共9页
理性预期%股票市场%异质预期%反应不足和反应过度
理性預期%股票市場%異質預期%反應不足和反應過度
이성예기%고표시장%이질예기%반응불족화반응과도
本文以异质预期为背景,建立了股票市场供需均衡、市场出清的分析框架,应用该分析框架讨论了市场长期均衡的特征以及市场短期效率的制约因素,解释了反应不足和反应过度的金融市场异常现象.得到的结论有:股票价格是市场预期收益率与市场要求报酬率均衡的结果；市场的长期均衡与有效市场是等价的,长期有效的股票市场存在持续增长趋势；短期市场不是有效市场,存在套利和获取超额收益的机会；反应不足和反应过度是平均收益预期与要求报酬不一致、要求报酬率滞后调整的结果.
本文以異質預期為揹景,建立瞭股票市場供需均衡、市場齣清的分析框架,應用該分析框架討論瞭市場長期均衡的特徵以及市場短期效率的製約因素,解釋瞭反應不足和反應過度的金融市場異常現象.得到的結論有:股票價格是市場預期收益率與市場要求報酬率均衡的結果；市場的長期均衡與有效市場是等價的,長期有效的股票市場存在持續增長趨勢；短期市場不是有效市場,存在套利和穫取超額收益的機會；反應不足和反應過度是平均收益預期與要求報酬不一緻、要求報酬率滯後調整的結果.
본문이이질예기위배경,건립료고표시장공수균형、시장출청적분석광가,응용해분석광가토론료시장장기균형적특정이급시장단기효솔적제약인소,해석료반응불족화반응과도적금융시장이상현상.득도적결론유:고표개격시시장예기수익솔여시장요구보수솔균형적결과；시장적장기균형여유효시장시등개적,장기유효적고표시장존재지속증장추세；단기시장불시유효시장,존재투리화획취초액수익적궤회；반응불족화반응과도시평균수익예기여요구보수불일치、요구보수솔체후조정적결과.
