CAJ | 학술논문

近年来,中国外汇储备的规模不断扩大,而由于汇率波动引起的外汇储备汇率风险也不断被放大.为了更加全面清晰地分析研究中国外汇储备的汇率风险,通过利用GARCH族模型估计中国外汇储备中主要的货币资产(美元、欧元、日元及英镑)和储备组合日对数收益率的动态波动率,再利用各种货币及储备组合的动态波动率测算外汇储备的VaR(Value at Risk),及各种货币的动态边际VaR、动态成分VaR和动态增量VaR,并对实证结果进行分析.研究表明:欧元资产风险较大,对外汇储备的风险影响最大,虽然美元资产比重很大,但是美元资产的风险还是较小,对外汇储备的影响较小,而目前外汇储备中日元、英镑资产的比重非常低,因而对外汇储备的风险影响也较小.因此,考虑到控制外汇储备的风险,应当减持欧元资产,适当增持日元资产,谨慎增持英镑资产,在特定情况下,也可以继续适当增持美元资产.
근년래,중국외회저비적규모불단확대,이유우회솔파동인기적외회저비회솔풍험야불단피방대.위료경가전면청석지분석연구중국외회저비적회솔풍험,통과이용GARCH족모형고계중국외회저비중주요적화폐자산(미원、구원、일원급영방)화저비조합일대수수익솔적동태파동솔,재이용각충화폐급저비조합적동태파동솔측산외회저비적VaR(Value at Risk),급각충화폐적동태변제VaR、동태성분VaR화동태증량VaR,병대실증결과진행분석.연구표명:구원자산풍험교대,대외회저비적풍험영향최대,수연미원자산비중흔대,단시미원자산적풍험환시교소,대외회저비적영향교소,이목전외회저비중일원、영방자산적비중비상저,인이대외회저비적풍험영향야교소.인차,고필도공제외회저비적풍험,응당감지구원자산,괄당증지일원자산,근신증지영방자산,재특정정황하,야가이계속괄당증지미원자산.