经济与管理研究
經濟與管理研究
경제여관리연구
RESEARCH ON ECONOMICS AND MANAGEMENT
2010年
8期
51-60
,共10页
终极控制人%现金流权%控制权%投资效率
終極控製人%現金流權%控製權%投資效率
종겁공제인%현금류권%공제권%투자효솔
基于大小股东代理理论,本文分析了终极控制人的控制权、现金流权对我国企业投资不足和投资过度的影响.检验结果发现,在民营企业,终极控制人的控制权与现金流权偏离度越大,投资不足现象越严重,并且,终极控制人的现金流权越低,这种代理问题对投资效率的负效应表现得越明显;进一步检验发现,较高的现金持有偏好是终极控制人影响企业投资不足的可能机制.但以上结论在国有企业并不成立.本文从终板控制人视角拓展转型国家的投资理论,也从投资视角为理解产权效率提供了有益参考.
基于大小股東代理理論,本文分析瞭終極控製人的控製權、現金流權對我國企業投資不足和投資過度的影響.檢驗結果髮現,在民營企業,終極控製人的控製權與現金流權偏離度越大,投資不足現象越嚴重,併且,終極控製人的現金流權越低,這種代理問題對投資效率的負效應錶現得越明顯;進一步檢驗髮現,較高的現金持有偏好是終極控製人影響企業投資不足的可能機製.但以上結論在國有企業併不成立.本文從終闆控製人視角拓展轉型國傢的投資理論,也從投資視角為理解產權效率提供瞭有益參攷.
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