宁夏大学学报（人文社会科学版）
寧夏大學學報（人文社會科學版）
저하대학학보（인문사회과학판）
JOURNAL OF NINGXIA UNIVERSITY (HUMANITIES & SOCIAL SCIENCES EDITION）
2007年
1期
159-162
,共4页
证券化%利润函数%违约风险%流动性收益
證券化%利潤函數%違約風險%流動性收益
증권화%리윤함수%위약풍험%류동성수익
资产证券化是20世纪六七十年代诞生于美国的一项金融创新,在我国的实践还处于起步阶段.证券化的过程有诸多参与者,参与证券化微观主体的决策及相互影响问题也就成为证券化过程中的核心问题之一.出售贷款的银行和证券化中介机构SPV是证券化的核心机构,它们之间存在一个博弈过程.证券化的利润率越高,银行出售的贷款质量就越高,数量也越多,而证券化的收益主要由SPV的支付水平和流动性收益构成.因此,银行出售贷款的质量与SPV的支付水平相互影响,但由于银行首先决策,在这一博弈过程中具有先动优势,也可以通过制定贷款利率来影响SPV的支付水平.同时,该市场对信息的对称性也有较高的要求,这对我国证券化市场的制度建设也有一些启示.
資產證券化是20世紀六七十年代誕生于美國的一項金融創新,在我國的實踐還處于起步階段.證券化的過程有諸多參與者,參與證券化微觀主體的決策及相互影響問題也就成為證券化過程中的覈心問題之一.齣售貸款的銀行和證券化中介機構SPV是證券化的覈心機構,它們之間存在一箇博弈過程.證券化的利潤率越高,銀行齣售的貸款質量就越高,數量也越多,而證券化的收益主要由SPV的支付水平和流動性收益構成.因此,銀行齣售貸款的質量與SPV的支付水平相互影響,但由于銀行首先決策,在這一博弈過程中具有先動優勢,也可以通過製定貸款利率來影響SPV的支付水平.同時,該市場對信息的對稱性也有較高的要求,這對我國證券化市場的製度建設也有一些啟示.
자산증권화시20세기륙칠십년대탄생우미국적일항금융창신,재아국적실천환처우기보계단.증권화적과정유제다삼여자,삼여증권화미관주체적결책급상호영향문제야취성위증권화과정중적핵심문제지일.출수대관적은행화증권화중개궤구SPV시증권화적핵심궤구,타문지간존재일개박혁과정.증권화적리윤솔월고,은행출수적대관질량취월고,수량야월다,이증권화적수익주요유SPV적지부수평화류동성수익구성.인차,은행출수대관적질량여SPV적지부수평상호영향,단유우은행수선결책,재저일박혁과정중구유선동우세,야가이통과제정대관리솔래영향SPV적지부수평.동시,해시장대신식적대칭성야유교고적요구,저대아국증권화시장적제도건설야유일사계시.
