管理科学
管理科學
관이과학
MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2011年
2期
103-112
,共10页
高频波动率%跳跃%修正的已实现门阀多次幂变差%C_TZ统计量
高頻波動率%跳躍%脩正的已實現門閥多次冪變差%C_TZ統計量
고빈파동솔%도약%수정적이실현문벌다차멱변차%C_TZ통계량
运用2000年1月4日至2008年12月31日上证综指每5分钟的高频金融数据,采用核估计量估计中国股市高频波动率序列,运用修正的已实现门阀多次幂变差估计中国股市高频波动率的跳跃序列,实证分析中国股市高频波动率跳跃的各种特征,并运用ACD模型、ACH模型以及扩展的ACH模型进一步分析中国股市高频波动率跳跃的持续期的特征.研究结果表明,中国股市高频波动率及其跳跃都具有集聚的特征,高频波动率发生显著跳跃的比例相当高,高频波动率跳跃的幅度、强度和跳跃幅度的分布都具有时变性,而跳跃对高频波动率的贡献却具有相对稳定性;在样本期,中国股市高频波动率跳跃表现出较强的正相关性,且跳跃的持续期存在较强的长记忆性和周日历效应.
運用2000年1月4日至2008年12月31日上證綜指每5分鐘的高頻金融數據,採用覈估計量估計中國股市高頻波動率序列,運用脩正的已實現門閥多次冪變差估計中國股市高頻波動率的跳躍序列,實證分析中國股市高頻波動率跳躍的各種特徵,併運用ACD模型、ACH模型以及擴展的ACH模型進一步分析中國股市高頻波動率跳躍的持續期的特徵.研究結果錶明,中國股市高頻波動率及其跳躍都具有集聚的特徵,高頻波動率髮生顯著跳躍的比例相噹高,高頻波動率跳躍的幅度、彊度和跳躍幅度的分佈都具有時變性,而跳躍對高頻波動率的貢獻卻具有相對穩定性;在樣本期,中國股市高頻波動率跳躍錶現齣較彊的正相關性,且跳躍的持續期存在較彊的長記憶性和週日歷效應.
운용2000년1월4일지2008년12월31일상증종지매5분종적고빈금융수거,채용핵고계량고계중국고시고빈파동솔서렬,운용수정적이실현문벌다차멱변차고계중국고시고빈파동솔적도약서렬,실증분석중국고시고빈파동솔도약적각충특정,병운용ACD모형、ACH모형이급확전적ACH모형진일보분석중국고시고빈파동솔도약적지속기적특정.연구결과표명,중국고시고빈파동솔급기도약도구유집취적특정,고빈파동솔발생현저도약적비례상당고,고빈파동솔도약적폭도、강도화도약폭도적분포도구유시변성,이도약대고빈파동솔적공헌각구유상대은정성;재양본기,중국고시고빈파동솔도약표현출교강적정상관성,차도약적지속기존재교강적장기억성화주일력효응.
