会计研究
會計研究
회계연구
ACCOUNTING RESEARCH
2008年
5期
30-37
,共8页
债务治理效应%中小企业%代理成本%财务绩效
債務治理效應%中小企業%代理成本%財務績效
채무치리효응%중소기업%대리성본%재무적효
在改进国内学者对债务治理效应实证研究不足的基础之上,我们对深圳证券交易所中小企业板上市的102家公司2004-2006年三年数据共306个观测值进行实证分析发现:(1)我国中小上市公司债务对显性代理成本具有显著抑制作用(表明债务客观上存在一定的治理效应),而对隐性代理成本却无抑制作用或者抑制作用不显著.因此,无法形成债务治理可观测的债务治理财务绩效;(2)短期负债主要抑制显性代理成本,而长期负债主要抑制隐性代理成本.我国中小上市公司债务期限结构极其不平衡是债务治理整体效应不显著的一个重要原因;(3)虽然我国中小上市公司债务治理效应难以形成其可观测的财务绩效,但由于财务杠杆效应的原因,存在可观测的债务综合财务绩效.
在改進國內學者對債務治理效應實證研究不足的基礎之上,我們對深圳證券交易所中小企業闆上市的102傢公司2004-2006年三年數據共306箇觀測值進行實證分析髮現:(1)我國中小上市公司債務對顯性代理成本具有顯著抑製作用(錶明債務客觀上存在一定的治理效應),而對隱性代理成本卻無抑製作用或者抑製作用不顯著.因此,無法形成債務治理可觀測的債務治理財務績效;(2)短期負債主要抑製顯性代理成本,而長期負債主要抑製隱性代理成本.我國中小上市公司債務期限結構極其不平衡是債務治理整體效應不顯著的一箇重要原因;(3)雖然我國中小上市公司債務治理效應難以形成其可觀測的財務績效,但由于財務槓桿效應的原因,存在可觀測的債務綜閤財務績效.
재개진국내학자대채무치리효응실증연구불족적기출지상,아문대심수증권교역소중소기업판상시적102가공사2004-2006년삼년수거공306개관측치진행실증분석발현:(1)아국중소상시공사채무대현성대리성본구유현저억제작용(표명채무객관상존재일정적치리효응),이대은성대리성본각무억제작용혹자억제작용불현저.인차,무법형성채무치리가관측적채무치리재무적효;(2)단기부채주요억제현성대리성본,이장기부채주요억제은성대리성본.아국중소상시공사채무기한결구겁기불평형시채무치리정체효응불현저적일개중요원인;(3)수연아국중소상시공사채무치리효응난이형성기가관측적재무적효,단유우재무강간효응적원인,존재가관측적채무종합재무적효.
