管理学报
管理學報
관이학보
CHINESE JOURNAL OF MANAGEMENT
2012年
7期
1013-1019
,共7页
朱洪亮%陈莹%石韵青%刘匡民
硃洪亮%陳瑩%石韻青%劉劻民
주홍량%진형%석운청%류광민
证券投资基金%贝叶斯推断%绩效分析%投资组合
證券投資基金%貝葉斯推斷%績效分析%投資組閤
증권투자기금%패협사추단%적효분석%투자조합
从投资者先验信念的角度,运用贝叶斯推断对我国封闭式基金绩效进行实证研究.通过直观的问题引出投资者对基金管理者技巧的先验信念集合,并与具有4个风险指标的线性模型相结合,有效联系了投资决策过程中的重要因素——个人直观理念与实际市场数据,给出投资者在不同先验信念下的后验绩效.研究表明,随着投资者对管理者先验信念的增加,基金后验绩效增加,投资者更倾向于投资；只有当投资者对管理者有极强的先验信念时,才会投资于表现一般的基金；同理,不投资于绩优基金也需极强的先验信念.同时发现,基金费用对基金后验绩效的影响主要反映在基准线的平移.进一步,通过分时间段的投资组合权重分析,给出投资者在不同市场环境下的最优投资组合策略选择方法.
從投資者先驗信唸的角度,運用貝葉斯推斷對我國封閉式基金績效進行實證研究.通過直觀的問題引齣投資者對基金管理者技巧的先驗信唸集閤,併與具有4箇風險指標的線性模型相結閤,有效聯繫瞭投資決策過程中的重要因素——箇人直觀理唸與實際市場數據,給齣投資者在不同先驗信唸下的後驗績效.研究錶明,隨著投資者對管理者先驗信唸的增加,基金後驗績效增加,投資者更傾嚮于投資；隻有噹投資者對管理者有極彊的先驗信唸時,纔會投資于錶現一般的基金；同理,不投資于績優基金也需極彊的先驗信唸.同時髮現,基金費用對基金後驗績效的影響主要反映在基準線的平移.進一步,通過分時間段的投資組閤權重分析,給齣投資者在不同市場環境下的最優投資組閤策略選擇方法.
종투자자선험신념적각도,운용패협사추단대아국봉폐식기금적효진행실증연구.통과직관적문제인출투자자대기금관리자기교적선험신념집합,병여구유4개풍험지표적선성모형상결합,유효련계료투자결책과정중적중요인소——개인직관이념여실제시장수거,급출투자자재불동선험신념하적후험적효.연구표명,수착투자자대관리자선험신념적증가,기금후험적효증가,투자자경경향우투자；지유당투자자대관리자유겁강적선험신념시,재회투자우표현일반적기금；동리,불투자우적우기금야수겁강적선험신념.동시발현,기금비용대기금후험적효적영향주요반영재기준선적평이.진일보,통과분시간단적투자조합권중분석,급출투자자재불동시장배경하적최우투자조합책략선택방법.
