中国软科学
中國軟科學
중국연과학
CHINA SOFT SCIENCE
2009年
9期
156-164
,共9页
人民币远期市场%定价权%ECM模型%BEKK模型
人民幣遠期市場%定價權%ECM模型%BEKK模型
인민폐원기시장%정개권%ECM모형%BEKK모형
在开放经济和金融全球化的背景下,金融市场定价权的争夺是全球性的.本文选取不同期限的境内外人民币远期市场组合,采用ECM和BEKK模型分析了人民币远期市场的定价权归属及其稳定性问题.基于ECM模型的Granger因果检验表明,信息是从NDF市场流向国内远期市场,NDF市场在总体上享有定价权.基于BEKK的动态相关系数模型估计结果表明,NDF市场的定价权归属的稳定性经历了上升、下降、再上升的过程.文章的政策建议是:过度的外汇管制会阻碍市场广度和市场深度的提高,导致市场定价权的缺失,为此需要实行适度管制,放开市场准入、培育市场主体、提高市场流动性.
在開放經濟和金融全毬化的揹景下,金融市場定價權的爭奪是全毬性的.本文選取不同期限的境內外人民幣遠期市場組閤,採用ECM和BEKK模型分析瞭人民幣遠期市場的定價權歸屬及其穩定性問題.基于ECM模型的Granger因果檢驗錶明,信息是從NDF市場流嚮國內遠期市場,NDF市場在總體上享有定價權.基于BEKK的動態相關繫數模型估計結果錶明,NDF市場的定價權歸屬的穩定性經歷瞭上升、下降、再上升的過程.文章的政策建議是:過度的外彙管製會阻礙市場廣度和市場深度的提高,導緻市場定價權的缺失,為此需要實行適度管製,放開市場準入、培育市場主體、提高市場流動性.
재개방경제화금융전구화적배경하,금융시장정개권적쟁탈시전구성적.본문선취불동기한적경내외인민폐원기시장조합,채용ECM화BEKK모형분석료인민폐원기시장적정개권귀속급기은정성문제.기우ECM모형적Granger인과검험표명,신식시종NDF시장류향국내원기시장,NDF시장재총체상향유정개권.기우BEKK적동태상관계수모형고계결과표명,NDF시장적정개권귀속적은정성경력료상승、하강、재상승적과정.문장적정책건의시:과도적외회관제회조애시장엄도화시장심도적제고,도치시장정개권적결실,위차수요실행괄도관제,방개시장준입、배육시장주체、제고시장류동성.
