管理科学
管理科學
관이과학
MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2007年
6期
70-80
,共11页
李璐%宣慧玉%高宝俊%黄杰
李璐%宣慧玉%高寶俊%黃傑
리로%선혜옥%고보준%황걸
长期记忆%价格动态%异质信念%R/S分析%ARFIMA%FIGARCH
長期記憶%價格動態%異質信唸%R/S分析%ARFIMA%FIGARCH
장기기억%개격동태%이질신념%R/S분석%ARFIMA%FIGARCH
资产收益存在长期相关性是金融市场的一个普遍现象.提出一个交易者具有不同预期信念的资产定价模型,试图解释收益的尖峰胖尾、波动聚集以及长期记忆性等格式化特征,引入一种记忆机制解释长期记忆产生的原因.模型中交易者被分为基础交易者和图表交易者,他们对价格的均值和方差具有不同的信念,且根据交易策略的适应度来选择交易策略,交易者之间互动以及与做市商的相互作用驱动资产价格做非线性的运动.最后对模型数据进行R/S分析,并使用ARFIMA和FIGARCH模型拟合,确认了数据中长期记忆性的存在.
資產收益存在長期相關性是金融市場的一箇普遍現象.提齣一箇交易者具有不同預期信唸的資產定價模型,試圖解釋收益的尖峰胖尾、波動聚集以及長期記憶性等格式化特徵,引入一種記憶機製解釋長期記憶產生的原因.模型中交易者被分為基礎交易者和圖錶交易者,他們對價格的均值和方差具有不同的信唸,且根據交易策略的適應度來選擇交易策略,交易者之間互動以及與做市商的相互作用驅動資產價格做非線性的運動.最後對模型數據進行R/S分析,併使用ARFIMA和FIGARCH模型擬閤,確認瞭數據中長期記憶性的存在.
자산수익존재장기상관성시금융시장적일개보편현상.제출일개교역자구유불동예기신념적자산정개모형,시도해석수익적첨봉반미、파동취집이급장기기억성등격식화특정,인입일충기억궤제해석장기기억산생적원인.모형중교역자피분위기출교역자화도표교역자,타문대개격적균치화방차구유불동적신념,차근거교역책략적괄응도래선택교역책략,교역자지간호동이급여주시상적상호작용구동자산개격주비선성적운동.최후대모형수거진행R/S분석,병사용ARFIMA화FIGARCH모형의합,학인료수거중장기기억성적존재.
