经济研究导刊
經濟研究導刊
경제연구도간
ECONOMIC RESEARCH GUIDE
2010年
4期
170-172
,共3页
经济波动%公司绩效%绩优公司%绩差公司
經濟波動%公司績效%績優公司%績差公司
경제파동%공사적효%적우공사%적차공사
说明:如果以绩差公司的净资产收益率比绩优公司的净资产收益率作为一个指标,那么这个指标在经济景气度上升时将上升,在经济景气度下降时将下降.体现为经济景气时,绩优绩差公司业绩分化较小,而经济不景气时,绩优绩差公司业绩分化巨大.另外,如果考察业绩增长的百分比,绩差企业相比绩优企业在经济景气度上升时,增长的百分比更大,而在经济景气度下降时,业绩下降的百分比也更大,即业绩指标的波动很大,而绩优公司则要稳定得多.我们用国内上市公司的实证数据验证了这一结果.由于这样现象的存在,在对公司的业绩变化进行分析(无论是考查股权结构,利润分配政策等等对公司业绩的影响,还是以公司业绩增长情况为基础确定高管薪酬)时,经济波动对绩差绩优公司的不同影响都是应该考虑的因素.
說明:如果以績差公司的淨資產收益率比績優公司的淨資產收益率作為一箇指標,那麽這箇指標在經濟景氣度上升時將上升,在經濟景氣度下降時將下降.體現為經濟景氣時,績優績差公司業績分化較小,而經濟不景氣時,績優績差公司業績分化巨大.另外,如果攷察業績增長的百分比,績差企業相比績優企業在經濟景氣度上升時,增長的百分比更大,而在經濟景氣度下降時,業績下降的百分比也更大,即業績指標的波動很大,而績優公司則要穩定得多.我們用國內上市公司的實證數據驗證瞭這一結果.由于這樣現象的存在,在對公司的業績變化進行分析(無論是攷查股權結構,利潤分配政策等等對公司業績的影響,還是以公司業績增長情況為基礎確定高管薪酬)時,經濟波動對績差績優公司的不同影響都是應該攷慮的因素.
설명:여과이적차공사적정자산수익솔비적우공사적정자산수익솔작위일개지표,나요저개지표재경제경기도상승시장상승,재경제경기도하강시장하강.체현위경제경기시,적우적차공사업적분화교소,이경제불경기시,적우적차공사업적분화거대.령외,여과고찰업적증장적백분비,적차기업상비적우기업재경제경기도상승시,증장적백분비경대,이재경제경기도하강시,업적하강적백분비야경대,즉업적지표적파동흔대,이적우공사칙요은정득다.아문용국내상시공사적실증수거험증료저일결과.유우저양현상적존재,재대공사적업적변화진행분석(무론시고사고권결구,리윤분배정책등등대공사업적적영향,환시이공사업적증장정황위기출학정고관신수)시,경제파동대적차적우공사적불동영향도시응해고필적인소.
