华东经济管理
華東經濟管理
화동경제관리
EAST CHINA ECONOMIC MANAGEMENT
2005年
6期
151-155
,共5页
MBO停止%国有股减持%起点公平%规则公平%全流通方案
MBO停止%國有股減持%起點公平%規則公平%全流通方案
MBO정지%국유고감지%기점공평%규칙공평%전류통방안
从理论和国外的实践看,管理层收购(MBO)不失为产权制度改革的一种有效方式.但在中国MBO存在收购价格的起点不公平和运行规则不公平问题,从而导致国有资产流失已是不争的事实.因此,财政部作出"在相关法规未完善之前暂停受理和审批上市和非上市公司的管理层收购"的决定无疑是正确的.而在国有股以资产一元折一股和流通股以溢价认购的条件下,国有股按流通股规则减持,这与MBO一样存在起点不公平和运行规则不公平问题.文章提出通过另辟国有股市场(包括法人股),或者实施公众流通股还原扩股的全流通方案,从而解决我国股市股权分裂问题,重建股票市场的众多功能,实现国有股的有效退出.
從理論和國外的實踐看,管理層收購(MBO)不失為產權製度改革的一種有效方式.但在中國MBO存在收購價格的起點不公平和運行規則不公平問題,從而導緻國有資產流失已是不爭的事實.因此,財政部作齣"在相關法規未完善之前暫停受理和審批上市和非上市公司的管理層收購"的決定無疑是正確的.而在國有股以資產一元摺一股和流通股以溢價認購的條件下,國有股按流通股規則減持,這與MBO一樣存在起點不公平和運行規則不公平問題.文章提齣通過另闢國有股市場(包括法人股),或者實施公衆流通股還原擴股的全流通方案,從而解決我國股市股權分裂問題,重建股票市場的衆多功能,實現國有股的有效退齣.
종이론화국외적실천간,관리층수구(MBO)불실위산권제도개혁적일충유효방식.단재중국MBO존재수구개격적기점불공평화운행규칙불공평문제,종이도치국유자산류실이시불쟁적사실.인차,재정부작출"재상관법규미완선지전잠정수리화심비상시화비상시공사적관리층수구"적결정무의시정학적.이재국유고이자산일원절일고화류통고이일개인구적조건하,국유고안류통고규칙감지,저여MBO일양존재기점불공평화운행규칙불공평문제.문장제출통과령벽국유고시장(포괄법인고),혹자실시공음류통고환원확고적전류통방안,종이해결아국고시고권분렬문제,중건고표시장적음다공능,실현국유고적유효퇴출.
