东北财经大学学报
東北財經大學學報
동북재경대학학보
JOURNAL OF DONGBEI UNIVERSITY OF FINANCE AND ECONOMICS
2011年
1期
21-29
,共9页
股权分置改革%并购绩效%累积超额收益
股權分置改革%併購績效%纍積超額收益
고권분치개혁%병구적효%루적초액수익
本文以2004-2007年发生于我国证券市场的329起并购事件为研究样本,采用事件研究法和多元回归分析,考察了收购公司的短期并购绩效及其影响因素.结果显示,并购在短期内给收购公司股东带来了显著为正的累积超常收益;完成股改的收购公司短期并购绩效要好于未完成股改的收购公司,但这种效应只发生在公告日前;相对于现金支付方式,市场更认可采用非现金支付的并购行为;规模较大的并购会为收购公司股东创造更多的价值;在没有引入公司管理能力变量的情况下,与政府之间关联程度较低的收购公司短期并购绩效更好.
本文以2004-2007年髮生于我國證券市場的329起併購事件為研究樣本,採用事件研究法和多元迴歸分析,攷察瞭收購公司的短期併購績效及其影響因素.結果顯示,併購在短期內給收購公司股東帶來瞭顯著為正的纍積超常收益;完成股改的收購公司短期併購績效要好于未完成股改的收購公司,但這種效應隻髮生在公告日前;相對于現金支付方式,市場更認可採用非現金支付的併購行為;規模較大的併購會為收購公司股東創造更多的價值;在沒有引入公司管理能力變量的情況下,與政府之間關聯程度較低的收購公司短期併購績效更好.
본문이2004-2007년발생우아국증권시장적329기병구사건위연구양본,채용사건연구법화다원회귀분석,고찰료수구공사적단기병구적효급기영향인소.결과현시,병구재단기내급수구공사고동대래료현저위정적루적초상수익;완성고개적수구공사단기병구적효요호우미완성고개적수구공사,단저충효응지발생재공고일전;상대우현금지부방식,시장경인가채용비현금지부적병구행위;규모교대적병구회위수구공사고동창조경다적개치;재몰유인입공사관리능력변량적정황하,여정부지간관련정도교저적수구공사단기병구적효경호.
