南方经济
南方經濟
남방경제
SOUTH CHINA ECONOMY
2012年
4期
3-16
,共14页
现金持有%宏观经济不确定性%融资约束
現金持有%宏觀經濟不確定性%融資約束
현금지유%굉관경제불학정성%융자약속
本文建立一个简化的存货缓冲模型来形式化管理者的现金持有决策,并基于中国非金融类上市公司2001 - 2009年间的面板数据,考察不同融资约束条件下宏观经济不确定性对企业现金持有行为的影响.研究发现,宏观经济不确定性对企业的现金持有水平具有显著的正向影响;相比于低融资约束的公司,高融资约束公司的现金持有水平对宏观经济不确定性变化具有更高的敏感性.研究结果有助于增进对中国制度情境下企业流动性需求行为的理解.
本文建立一箇簡化的存貨緩遲模型來形式化管理者的現金持有決策,併基于中國非金融類上市公司2001 - 2009年間的麵闆數據,攷察不同融資約束條件下宏觀經濟不確定性對企業現金持有行為的影響.研究髮現,宏觀經濟不確定性對企業的現金持有水平具有顯著的正嚮影響;相比于低融資約束的公司,高融資約束公司的現金持有水平對宏觀經濟不確定性變化具有更高的敏感性.研究結果有助于增進對中國製度情境下企業流動性需求行為的理解.
본문건립일개간화적존화완충모형래형식화관리자적현금지유결책,병기우중국비금융류상시공사2001 - 2009년간적면판수거,고찰불동융자약속조건하굉관경제불학정성대기업현금지유행위적영향.연구발현,굉관경제불학정성대기업적현금지유수평구유현저적정향영향;상비우저융자약속적공사,고융자약속공사적현금지유수평대굉관경제불학정성변화구유경고적민감성.연구결과유조우증진대중국제도정경하기업류동성수구행위적리해.