生产力研究
生產力研究
생산력연구
PRODUCTIVITY RESEARCH
2008年
16期
34-36
,共3页
上市公司%管理层收购%股权定价
上市公司%管理層收購%股權定價
상시공사%관리층수구%고권정개
管理层收购中的股权定价问题是备受争议的一个焦点问题.文章以1997年至2007年我国实施了管理层收购的22家上市公司总计34次股权转让价格为作为研究样本,对每股收购价格和每股净资产的关系进行了统计检验.我们的实证检验发现,每股收购价格并不显著低于收购前最后一次经审计的每股净资产.单从每股净资产的角度来讲,并不能说股权出让方存在资产流失现象.我们的实证检验还发现,不存在管理层利用会计手段在MBO之前突击调减每股净资产以降低收购成本的现象,实行管理层收购的上市公司每股净资产的增长速度虽然是下降的,但其绝对值仍是增长的.最后探讨了我国上市公司管理层收购股权的正确定价机制.
管理層收購中的股權定價問題是備受爭議的一箇焦點問題.文章以1997年至2007年我國實施瞭管理層收購的22傢上市公司總計34次股權轉讓價格為作為研究樣本,對每股收購價格和每股淨資產的關繫進行瞭統計檢驗.我們的實證檢驗髮現,每股收購價格併不顯著低于收購前最後一次經審計的每股淨資產.單從每股淨資產的角度來講,併不能說股權齣讓方存在資產流失現象.我們的實證檢驗還髮現,不存在管理層利用會計手段在MBO之前突擊調減每股淨資產以降低收購成本的現象,實行管理層收購的上市公司每股淨資產的增長速度雖然是下降的,但其絕對值仍是增長的.最後探討瞭我國上市公司管理層收購股權的正確定價機製.
관리층수구중적고권정개문제시비수쟁의적일개초점문제.문장이1997년지2007년아국실시료관리층수구적22가상시공사총계34차고권전양개격위작위연구양본,대매고수구개격화매고정자산적관계진행료통계검험.아문적실증검험발현,매고수구개격병불현저저우수구전최후일차경심계적매고정자산.단종매고정자산적각도래강,병불능설고권출양방존재자산류실현상.아문적실증검험환발현,불존재관리층이용회계수단재MBO지전돌격조감매고정자산이강저수구성본적현상,실행관리층수구적상시공사매고정자산적증장속도수연시하강적,단기절대치잉시증장적.최후탐토료아국상시공사관리층수구고권적정학정개궤제.
