产业经济研究
產業經濟研究
산업경제연구
INDUSTRIAL ECONOMICS RESEARCH
2012年
4期
63-71
,共9页
股价特质波动%换手率%技术创新%公司特质信息
股價特質波動%換手率%技術創新%公司特質信息
고개특질파동%환수솔%기술창신%공사특질신식
本文借鉴Chun等[1]的研究思路,实证检验技术创新投入是否能够在中国上市公司的股价特质波动中反馈为公司特质信息.考虑到中国市场微观结构中流动性因素对于资产定价的独特作用,我们建立引入流动性变量(以换手率度量)的资产定价模型来计算股价特质波动,然后在控制内生性的基础上检验技术创新投入与公司特质信息的关系.我们的研究表明:流动性因素对公司特质信息存在显著影响,但流动性成本不会影响公司创新投入.在控制了流动性因素后,技术创新的股价反馈效应表现虽然有所减弱,但仍然显著存在,说明创新投入能够在中国上市公司的股价特质波动中反映为公司特质信息.
本文藉鑒Chun等[1]的研究思路,實證檢驗技術創新投入是否能夠在中國上市公司的股價特質波動中反饋為公司特質信息.攷慮到中國市場微觀結構中流動性因素對于資產定價的獨特作用,我們建立引入流動性變量(以換手率度量)的資產定價模型來計算股價特質波動,然後在控製內生性的基礎上檢驗技術創新投入與公司特質信息的關繫.我們的研究錶明:流動性因素對公司特質信息存在顯著影響,但流動性成本不會影響公司創新投入.在控製瞭流動性因素後,技術創新的股價反饋效應錶現雖然有所減弱,但仍然顯著存在,說明創新投入能夠在中國上市公司的股價特質波動中反映為公司特質信息.
본문차감Chun등[1]적연구사로,실증검험기술창신투입시부능구재중국상시공사적고개특질파동중반궤위공사특질신식.고필도중국시장미관결구중류동성인소대우자산정개적독특작용,아문건립인입류동성변량(이환수솔도량)적자산정개모형래계산고개특질파동,연후재공제내생성적기출상검험기술창신투입여공사특질신식적관계.아문적연구표명:류동성인소대공사특질신식존재현저영향,단류동성성본불회영향공사창신투입.재공제료류동성인소후,기술창신적고개반궤효응표현수연유소감약,단잉연현저존재,설명창신투입능구재중국상시공사적고개특질파동중반영위공사특질신식.
