技术经济
技術經濟
기술경제
Technical economy
2010年
9期
84-89,102
,共7页
股票市场%非对称性%杠杆效应%ARMA-EGARCH模型
股票市場%非對稱性%槓桿效應%ARMA-EGARCH模型
고표시장%비대칭성%강간효응%ARMA-EGARCH모형
本文选取2006年1月4日到2008年12月31日期间上证综合价格指数日收益率和收益波动率的数据,建立二者变量指标的GARCH模型、AGARCH模型、EGARCH模型,对我国牛熊市轮替过程中股票市场波动的非对称性和杠杆效应进行实证分析.结果发现,股改后牛熊市期间我国股票市场的波动表现出显著的长记忆性、非对称性和杠杆效应,股票市场波动性对"利好"和"利空"消息呈现出不平衡性反应,我国股票市场出现了强市恒强、弱市恒弱现象.最后,从投资者心理预期、过度反应与反应不足、投资者构成和交易机制等方面对该结论进行了分析.
本文選取2006年1月4日到2008年12月31日期間上證綜閤價格指數日收益率和收益波動率的數據,建立二者變量指標的GARCH模型、AGARCH模型、EGARCH模型,對我國牛熊市輪替過程中股票市場波動的非對稱性和槓桿效應進行實證分析.結果髮現,股改後牛熊市期間我國股票市場的波動錶現齣顯著的長記憶性、非對稱性和槓桿效應,股票市場波動性對"利好"和"利空"消息呈現齣不平衡性反應,我國股票市場齣現瞭彊市恆彊、弱市恆弱現象.最後,從投資者心理預期、過度反應與反應不足、投資者構成和交易機製等方麵對該結論進行瞭分析.
본문선취2006년1월4일도2008년12월31일기간상증종합개격지수일수익솔화수익파동솔적수거,건립이자변량지표적GARCH모형、AGARCH모형、EGARCH모형,대아국우웅시륜체과정중고표시장파동적비대칭성화강간효응진행실증분석.결과발현,고개후우웅시기간아국고표시장적파동표현출현저적장기억성、비대칭성화강간효응,고표시장파동성대"리호"화"리공"소식정현출불평형성반응,아국고표시장출현료강시항강、약시항약현상.최후,종투자자심리예기、과도반응여반응불족、투자자구성화교역궤제등방면대해결론진행료분석.
