浙江大学学报(人文社会科学版)
浙江大學學報(人文社會科學版)
절강대학학보(인문사회과학판)
JOURNAL OF ZHEJIANG UNIVERSITY(HUMANITIES AND SOCIAL SCINECES)
2009年
4期
129-139
,共11页
主权财富基金%资产定价模型%平均风险厌恶%资产价格
主權財富基金%資產定價模型%平均風險厭噁%資產價格
주권재부기금%자산정개모형%평균풍험염악%자산개격
21世纪初特别是2007年夏天以来,伴随着全球资源性商品价格高涨和世界经济失衡加剧.主权财富基金蓬勃发展.成为全球资本市场上的重要投资者.由于主权财富基金的设立原因、资产规模以及管理者的风险偏好等因素,主权财富基金的兴起必将改变全球主要资产的供需均衡,进而影响全球主要资产的价格走向.在预测主权财富基金未来规模的基础上.就主权财富基金的兴起对全球风险资产回报率、无风险资产回报率、风险溢价以及市盈率等资产价格的影响进行定量研究后发现,主权财富基金对风险资产和无风险资产回报率的影响是同向的,且对无风险资产回报率的影响更为显著;对风险溢价和市盈率的影响也是同向的.且与风险资产和无风险资产方向相反;"新增经常账户盈余的86.5%转移到主权财富基金"是主权财富基金影响四种资产价格的"拐点".
21世紀初特彆是2007年夏天以來,伴隨著全毬資源性商品價格高漲和世界經濟失衡加劇.主權財富基金蓬勃髮展.成為全毬資本市場上的重要投資者.由于主權財富基金的設立原因、資產規模以及管理者的風險偏好等因素,主權財富基金的興起必將改變全毬主要資產的供需均衡,進而影響全毬主要資產的價格走嚮.在預測主權財富基金未來規模的基礎上.就主權財富基金的興起對全毬風險資產迴報率、無風險資產迴報率、風險溢價以及市盈率等資產價格的影響進行定量研究後髮現,主權財富基金對風險資產和無風險資產迴報率的影響是同嚮的,且對無風險資產迴報率的影響更為顯著;對風險溢價和市盈率的影響也是同嚮的.且與風險資產和無風險資產方嚮相反;"新增經常賬戶盈餘的86.5%轉移到主權財富基金"是主權財富基金影響四種資產價格的"枴點".
21세기초특별시2007년하천이래,반수착전구자원성상품개격고창화세계경제실형가극.주권재부기금봉발발전.성위전구자본시장상적중요투자자.유우주권재부기금적설립원인、자산규모이급관리자적풍험편호등인소,주권재부기금적흥기필장개변전구주요자산적공수균형,진이영향전구주요자산적개격주향.재예측주권재부기금미래규모적기출상.취주권재부기금적흥기대전구풍험자산회보솔、무풍험자산회보솔、풍험일개이급시영솔등자산개격적영향진행정량연구후발현,주권재부기금대풍험자산화무풍험자산회보솔적영향시동향적,차대무풍험자산회보솔적영향경위현저;대풍험일개화시영솔적영향야시동향적.차여풍험자산화무풍험자산방향상반;"신증경상장호영여적86.5%전이도주권재부기금"시주권재부기금영향사충자산개격적"괴점".