管理科学
管理科學
관이과학
MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2011年
1期
63-71
,共9页
公共信息%首次公开发行%询价制%效率
公共信息%首次公開髮行%詢價製%效率
공공신식%수차공개발행%순개제%효솔
基于公共信息来评价IPO询价制效率是IPO领域的理论研究前沿.把IPO询价过程分为初步询价阶段和累计投标询价阶段,以2005年1月1日至2008年12月31日在沪深A股市场依据累计投标结果确定发行价的80只IPO为样本,通过考察询价前、询价期间和询价后的公共信息对询价各阶段生成的价格指标的影响,实证分析公共信息与IPO询价制效率的关系.研究结果表明,中国询价制具有较强的信息揭示能力,价格区间和价格调整反映公共信息的能力强,IPO询价制具有一定的效率;中国初步询价阶段的信息揭示能力强,而累计投标询价阶段信息揭示能力弱;中国IPP询价制效率并不完全有效,价格区间确定时已知的公共信息时价格调整产生显著影响,发行价确定时已知的公共信息对初始收益产生显著影响.
基于公共信息來評價IPO詢價製效率是IPO領域的理論研究前沿.把IPO詢價過程分為初步詢價階段和纍計投標詢價階段,以2005年1月1日至2008年12月31日在滬深A股市場依據纍計投標結果確定髮行價的80隻IPO為樣本,通過攷察詢價前、詢價期間和詢價後的公共信息對詢價各階段生成的價格指標的影響,實證分析公共信息與IPO詢價製效率的關繫.研究結果錶明,中國詢價製具有較彊的信息揭示能力,價格區間和價格調整反映公共信息的能力彊,IPO詢價製具有一定的效率;中國初步詢價階段的信息揭示能力彊,而纍計投標詢價階段信息揭示能力弱;中國IPP詢價製效率併不完全有效,價格區間確定時已知的公共信息時價格調整產生顯著影響,髮行價確定時已知的公共信息對初始收益產生顯著影響.
기우공공신식래평개IPO순개제효솔시IPO영역적이론연구전연.파IPO순개과정분위초보순개계단화루계투표순개계단,이2005년1월1일지2008년12월31일재호심A고시장의거루계투표결과학정발행개적80지IPO위양본,통과고찰순개전、순개기간화순개후적공공신식대순개각계단생성적개격지표적영향,실증분석공공신식여IPO순개제효솔적관계.연구결과표명,중국순개제구유교강적신식게시능력,개격구간화개격조정반영공공신식적능력강,IPO순개제구유일정적효솔;중국초보순개계단적신식게시능력강,이루계투표순개계단신식게시능력약;중국IPP순개제효솔병불완전유효,개격구간학정시이지적공공신식시개격조정산생현저영향,발행개학정시이지적공공신식대초시수익산생현저영향.
