财贸研究
財貿研究
재무연구
FINANCE AND TRADE RESEARCH
2009年
4期
110-117
,共8页
家族治理%金字塔结构%现金流权%超控制权%企业绩效
傢族治理%金字塔結構%現金流權%超控製權%企業績效
가족치리%금자탑결구%현금류권%초공제권%기업적효
借鉴Driffield等(2007)的研究方法,运用终极产权论追踪上市公司的终极控股股东,分析我国家族企业金字塔结构下的控股股东和终极所有权对企业绩效的影响.研究发现:第一大股东持股比例与企业绩效呈倒U型关系,第二至五大股东持股比例之和与企业绩效呈U型关系;家族上市公司的企业绩效与家族控股股东的控制权负相关,与现金流权正相关,与超控制权负相关;另外,家族上市公司的企业绩效与是否委派管理层负相关,与董事长与总经理是否合一负相关.同时,按家族控股股东的控制权大小分组检验也得到了类似的结论.
藉鑒Driffield等(2007)的研究方法,運用終極產權論追蹤上市公司的終極控股股東,分析我國傢族企業金字塔結構下的控股股東和終極所有權對企業績效的影響.研究髮現:第一大股東持股比例與企業績效呈倒U型關繫,第二至五大股東持股比例之和與企業績效呈U型關繫;傢族上市公司的企業績效與傢族控股股東的控製權負相關,與現金流權正相關,與超控製權負相關;另外,傢族上市公司的企業績效與是否委派管理層負相關,與董事長與總經理是否閤一負相關.同時,按傢族控股股東的控製權大小分組檢驗也得到瞭類似的結論.
차감Driffield등(2007)적연구방법,운용종겁산권론추종상시공사적종겁공고고동,분석아국가족기업금자탑결구하적공고고동화종겁소유권대기업적효적영향.연구발현:제일대고동지고비례여기업적효정도U형관계,제이지오대고동지고비례지화여기업적효정U형관계;가족상시공사적기업적효여가족공고고동적공제권부상관,여현금류권정상관,여초공제권부상관;령외,가족상시공사적기업적효여시부위파관리층부상관,여동사장여총경리시부합일부상관.동시,안가족공고고동적공제권대소분조검험야득도료유사적결론.
