金融理论与实践
金融理論與實踐
금융이론여실천
FINANCIAL THEORY AND PRACTICE
2011年
4期
88-91
,共4页
证券市场%指数期货%A股市场%波动性%传导机制
證券市場%指數期貨%A股市場%波動性%傳導機製
증권시장%지수기화%A고시장%파동성%전도궤제
利用同一样本空间下的多元波动率模型进行实证检验的结果显示,股指期货的推出加剧了现货市场的波动,其中原因不仅源自现货市场的基本面因素,还源自股指期货的高波动性明显冲击了现货市场,从而加剧了现货市场的波动性.而这其中的传导机理在于:在当前我国股指期货市场个人投资者占绝对比例的现实格局下,股指期货市场存在的正反馈交易效应、价格引导机制以及期现套利对冲不充分等三方面因素的叠加,最终将影响现货市场的波动,进而冲击现货市场的稳定运行.
利用同一樣本空間下的多元波動率模型進行實證檢驗的結果顯示,股指期貨的推齣加劇瞭現貨市場的波動,其中原因不僅源自現貨市場的基本麵因素,還源自股指期貨的高波動性明顯遲擊瞭現貨市場,從而加劇瞭現貨市場的波動性.而這其中的傳導機理在于:在噹前我國股指期貨市場箇人投資者佔絕對比例的現實格跼下,股指期貨市場存在的正反饋交易效應、價格引導機製以及期現套利對遲不充分等三方麵因素的疊加,最終將影響現貨市場的波動,進而遲擊現貨市場的穩定運行.
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