经济前沿
經濟前沿
경제전연
FORWARD POSITION IN ECONOMICS
2009年
8期
57-64
,共8页
节日效应%ARMA-GARCH模型%收益率效应%波动率效应
節日效應%ARMA-GARCH模型%收益率效應%波動率效應
절일효응%ARMA-GARCH모형%수익솔효응%파동솔효응
本文选取1997年1月2日到2007年12月31日的上证综合指数作为样本,使用ARMA-GARcH模型对我国股票市场节日效应的存在性和持续性进行了实证分析,结果发现:在节日前后一天,春节具有显著的正节前收益效应和节后收益效应,五一节存在显著的节前收益效应;在节日前后两天仅存在显著的春节节前收益效应;股票波动率方面,两个模型的节前波动率均显著低于其他交易日,而节后波动率均显著高于其他交易日,风险溢价理论并不能很好地解释春节节前效应.
本文選取1997年1月2日到2007年12月31日的上證綜閤指數作為樣本,使用ARMA-GARcH模型對我國股票市場節日效應的存在性和持續性進行瞭實證分析,結果髮現:在節日前後一天,春節具有顯著的正節前收益效應和節後收益效應,五一節存在顯著的節前收益效應;在節日前後兩天僅存在顯著的春節節前收益效應;股票波動率方麵,兩箇模型的節前波動率均顯著低于其他交易日,而節後波動率均顯著高于其他交易日,風險溢價理論併不能很好地解釋春節節前效應.
본문선취1997년1월2일도2007년12월31일적상증종합지수작위양본,사용ARMA-GARcH모형대아국고표시장절일효응적존재성화지속성진행료실증분석,결과발현:재절일전후일천,춘절구유현저적정절전수익효응화절후수익효응,오일절존재현저적절전수익효응;재절일전후량천부존재현저적춘절절전수익효응;고표파동솔방면,량개모형적절전파동솔균현저저우기타교역일,이절후파동솔균현저고우기타교역일,풍험일개이론병불능흔호지해석춘절절전효응.
