财经问题研究
財經問題研究
재경문제연구
RESEARCH ON FINANCIAL AND ECONOMIC ISSUES
2010年
5期
3-12
,共10页
流动性过剩%利率期限结构%最优利率规则
流動性過剩%利率期限結構%最優利率規則
류동성과잉%리솔기한결구%최우리솔규칙
本文引入利率期限结构分析了流动性过剩对货币政策传导机制的弱化效应,在此基础上,在基准LRE模型框架内又引入流动性过剩因子,定量给出了流动性过剩约束下的稳健最优利率规则和流动性过剩均衡确定性条件.本文认为,当经济体存在流动性过剩时,最优利率规则体系应当至少包含最优利率规则和流动性管理策略两个方面,相应地,货币政策操作目标也应广义化,包括短期名义利率目标和流动性过剩目标.为实现货币政策目标和流动性过剩目标,中央银行必须采用流动性管理策略保持当期流动性过剩与预期流动性过剩存在相互权衡的关系,同时降低短期名义利率对产出缺口和通胀率的反应系数,并根据预期流动性过剩与当期流动性过剩的比重调整对利率规则与流动性管理策略的依赖程度.
本文引入利率期限結構分析瞭流動性過剩對貨幣政策傳導機製的弱化效應,在此基礎上,在基準LRE模型框架內又引入流動性過剩因子,定量給齣瞭流動性過剩約束下的穩健最優利率規則和流動性過剩均衡確定性條件.本文認為,噹經濟體存在流動性過剩時,最優利率規則體繫應噹至少包含最優利率規則和流動性管理策略兩箇方麵,相應地,貨幣政策操作目標也應廣義化,包括短期名義利率目標和流動性過剩目標.為實現貨幣政策目標和流動性過剩目標,中央銀行必鬚採用流動性管理策略保持噹期流動性過剩與預期流動性過剩存在相互權衡的關繫,同時降低短期名義利率對產齣缺口和通脹率的反應繫數,併根據預期流動性過剩與噹期流動性過剩的比重調整對利率規則與流動性管理策略的依賴程度.
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