南京审计学院学报
南京審計學院學報
남경심계학원학보
JOURNAL OF NANJING AUDIT UNIVERSITY
2012年
1期
38-44
,共7页
基金公司%股票仓位%A股市场走势%牛市%熊市%上证指数%羊群行为%反馈交易行为%行为金融
基金公司%股票倉位%A股市場走勢%牛市%熊市%上證指數%羊群行為%反饋交易行為%行為金融
기금공사%고표창위%A고시장주세%우시%웅시%상증지수%양군행위%반궤교역행위%행위금융
fund management company%shares positions%A-share market trends%the bull market%the bear market%shanghai composite index%herd behavior%feedback trading%behavior finance
在划分股市牛熊周期的基础上,采用VECM模型和VAR方法对基金股票仓位变动与股票市场走势之间关系进行研究,结果表明基金股票仓位与股票市场收益率二者之间的关系存在着显著性和非稳定性,即基金作为主要机构投资者对股票市场的走势具有重要影响作用,而在股市的各个不同阶段,基金持仓比例的波动与A股指数收益率二者之间的关系各不相同。
在劃分股市牛熊週期的基礎上,採用VECM模型和VAR方法對基金股票倉位變動與股票市場走勢之間關繫進行研究,結果錶明基金股票倉位與股票市場收益率二者之間的關繫存在著顯著性和非穩定性,即基金作為主要機構投資者對股票市場的走勢具有重要影響作用,而在股市的各箇不同階段,基金持倉比例的波動與A股指數收益率二者之間的關繫各不相同。
재화분고시우웅주기적기출상,채용VECM모형화VAR방법대기금고표창위변동여고표시장주세지간관계진행연구,결과표명기금고표창위여고표시장수익솔이자지간적관계존재착현저성화비은정성,즉기금작위주요궤구투자자대고표시장적주세구유중요영향작용,이재고시적각개불동계단,기금지창비례적파동여A고지수수익솔이자지간적관계각불상동。
In this paper,we use VECM model and VAR method to study the correlation between fund shares positions and A-share market trends based on the division of CBBC cycle in the stock market.The results show that the correlation between fund shares positions and stock market returns is significant and unstable,which means as major institutional investors fund has important influences on stock market trends,but the correlation between fund shares positions and stock market returns varies in different stages.