财贸研究
財貿研究
재무연구
FINANCE AND TRADE RESEARCH
2006年
1期
53-58
,共6页
国债规模%消费函数%李嘉图等价定理%财富效应
國債規模%消費函數%李嘉圖等價定理%財富效應
국채규모%소비함수%리가도등개정리%재부효응
目前国内对国债效应的研究,集中于国债对投资的影响,较少论及国债对居民消费的影响.然而,国债对消费的影响同样重要.居民可能将国债作为金融财富,也可能认为国债对应着未来的税收.国债对消费的影响,取决于国债在居民的预算约束中是作为财富还是作为预期的未来税收而存在.若居民更多地将国债作为一种金融财富而不是未来税收,则国债促进消费增长并带动经济增长;反之,则形成"李嘉图等价效应" 所描述的金融挤出效应.通过对1985～2002年的数据进行回归,作者发现我国国债呈现出较强的财富效应.但是,这一财富效应却是与国债存量相关的.若公众的信心发生变化,消费需求将迅速下降.这就要求国债政策的淡出只能是渐进的,以避免对居民消费造成较大的冲击.
目前國內對國債效應的研究,集中于國債對投資的影響,較少論及國債對居民消費的影響.然而,國債對消費的影響同樣重要.居民可能將國債作為金融財富,也可能認為國債對應著未來的稅收.國債對消費的影響,取決于國債在居民的預算約束中是作為財富還是作為預期的未來稅收而存在.若居民更多地將國債作為一種金融財富而不是未來稅收,則國債促進消費增長併帶動經濟增長;反之,則形成"李嘉圖等價效應" 所描述的金融擠齣效應.通過對1985～2002年的數據進行迴歸,作者髮現我國國債呈現齣較彊的財富效應.但是,這一財富效應卻是與國債存量相關的.若公衆的信心髮生變化,消費需求將迅速下降.這就要求國債政策的淡齣隻能是漸進的,以避免對居民消費造成較大的遲擊.
목전국내대국채효응적연구,집중우국채대투자적영향,교소론급국채대거민소비적영향.연이,국채대소비적영향동양중요.거민가능장국채작위금융재부,야가능인위국채대응착미래적세수.국채대소비적영향,취결우국채재거민적예산약속중시작위재부환시작위예기적미래세수이존재.약거민경다지장국채작위일충금융재부이불시미래세수,칙국채촉진소비증장병대동경제증장;반지,칙형성"리가도등개효응" 소묘술적금융제출효응.통과대1985～2002년적수거진행회귀,작자발현아국국채정현출교강적재부효응.단시,저일재부효응각시여국채존량상관적.약공음적신심발생변화,소비수구장신속하강.저취요구국채정책적담출지능시점진적,이피면대거민소비조성교대적충격.
