哈尔滨工程大学学报
哈爾濱工程大學學報
합이빈공정대학학보
JOURNAL OF HARBIN ENGINEERING UNIVERSITY
2012年
8期
1062-1066
,共5页
市场风险%ES风险测度方法%投资组合优化%流动性风险%金融资产定价模型
市場風險%ES風險測度方法%投資組閤優化%流動性風險%金融資產定價模型
시장풍험%ES풍험측도방법%투자조합우화%류동성풍험%금융자산정개모형
为了更加合理地在金融资产定价模型中反应投资者等行为主体的真实风险感受,并分析除市场风险以外的其他风险对于资产均衡收益的影响,通过期望损失(expected shortfall,ES)方法测度风险,并将其作为目标函数,构建相应的均值-风险投资组合优化模型,进而通过求解优化模型的解析解得出基于ES的金融资产定价模型.同时将资产的流动性风险因子引入金融资产定价模型,进一步得出了经过扩展的金融资产定价模型.大量的理论和实证研究表明,ES较之于已有其他的风险测度方法要更为符合投资者的真实心理感受,而对资产风险进行准确有效测度是资产定价的重要前提和基础,所以与已有的金融资产定价模型相比,采用ES测度风险时所给出的金融资产定价模型所反应投资者风险感受也更为符合实际,同时从定价模型的形式上可以直观地看出其所包含的金融资产定价因子也更为全面.
為瞭更加閤理地在金融資產定價模型中反應投資者等行為主體的真實風險感受,併分析除市場風險以外的其他風險對于資產均衡收益的影響,通過期望損失(expected shortfall,ES)方法測度風險,併將其作為目標函數,構建相應的均值-風險投資組閤優化模型,進而通過求解優化模型的解析解得齣基于ES的金融資產定價模型.同時將資產的流動性風險因子引入金融資產定價模型,進一步得齣瞭經過擴展的金融資產定價模型.大量的理論和實證研究錶明,ES較之于已有其他的風險測度方法要更為符閤投資者的真實心理感受,而對資產風險進行準確有效測度是資產定價的重要前提和基礎,所以與已有的金融資產定價模型相比,採用ES測度風險時所給齣的金融資產定價模型所反應投資者風險感受也更為符閤實際,同時從定價模型的形式上可以直觀地看齣其所包含的金融資產定價因子也更為全麵.
위료경가합리지재금융자산정개모형중반응투자자등행위주체적진실풍험감수,병분석제시장풍험이외적기타풍험대우자산균형수익적영향,통과기망손실(expected shortfall,ES)방법측도풍험,병장기작위목표함수,구건상응적균치-풍험투자조합우화모형,진이통과구해우화모형적해석해득출기우ES적금융자산정개모형.동시장자산적류동성풍험인자인입금융자산정개모형,진일보득출료경과확전적금융자산정개모형.대량적이론화실증연구표명,ES교지우이유기타적풍험측도방법요경위부합투자자적진실심리감수,이대자산풍험진행준학유효측도시자산정개적중요전제화기출,소이여이유적금융자산정개모형상비,채용ES측도풍험시소급출적금융자산정개모형소반응투자자풍험감수야경위부합실제,동시종정개모형적형식상가이직관지간출기소포함적금융자산정개인자야경위전면.
