财经理论与实践
財經理論與實踐
재경이론여실천
THE THEORY AND PRACTICE OF FINANCE AND ECONOMICS
2004年
6期
43-49
,共7页
股票流动性%资产定价%时间序列回归
股票流動性%資產定價%時間序列迴歸
고표류동성%자산정개%시간서렬회귀
基于上海股市分笔交易数据,以价差、报价深度、交易频率和价格影响绝对值与交易金额的比率分别作为流动性宽度、深度、即时性和弹性四个维度的替代指标,以流动性水平的非预期变化与同期股票收益率的内在联系作为出发点,采用时间序列回归方法对我国股市流动性定价问题进行了实证检验.实证结果表明流动性各个维度的非预期变化与同期股票收益率正相关,从而为股票流动性水平与股票预期收益率的负相关关系提供了新的经验证据.
基于上海股市分筆交易數據,以價差、報價深度、交易頻率和價格影響絕對值與交易金額的比率分彆作為流動性寬度、深度、即時性和彈性四箇維度的替代指標,以流動性水平的非預期變化與同期股票收益率的內在聯繫作為齣髮點,採用時間序列迴歸方法對我國股市流動性定價問題進行瞭實證檢驗.實證結果錶明流動性各箇維度的非預期變化與同期股票收益率正相關,從而為股票流動性水平與股票預期收益率的負相關關繫提供瞭新的經驗證據.
기우상해고시분필교역수거,이개차、보개심도、교역빈솔화개격영향절대치여교역금액적비솔분별작위류동성관도、심도、즉시성화탄성사개유도적체대지표,이류동성수평적비예기변화여동기고표수익솔적내재련계작위출발점,채용시간서렬회귀방법대아국고시류동성정개문제진행료실증검험.실증결과표명류동성각개유도적비예기변화여동기고표수익솔정상관,종이위고표류동성수평여고표예기수익솔적부상관관계제공료신적경험증거.
