南方经济
南方經濟
남방경제
SOUTH CHINA ECONOMY
2011年
10期
38-46,80
,共10页
投资者情绪%薪酬管制%在职消费%薪酬结构
投資者情緒%薪酬管製%在職消費%薪酬結構
투자자정서%신수관제%재직소비%신수결구
薪酬管制是我国市场低效率和政府作为国有企业经营者的特殊身份下的现实选择,而市场低效率集中体现在投资者非理性,薪酬管制给经理人通过迎合投资者情绪获取私人收益创造了客观条件.本文基于迎合效应的薪酬结构模型分析,将在职消费纳入薪酬契约中,探讨薪酬管制前后怎样的薪酬结构会致使国有企业经理人为了自身利益最大化而做出迎合投资者情绪的投资决策.研究表明,薪酬管制并没有如现有文献所诟病的那样降低了经理人的激励效率,在制度创新尚未成熟前,在职消费与限制性股票的契约组合反而成为经理人自我激励的方法.这说明在低效率市场中薪酬管制有其合理性.
薪酬管製是我國市場低效率和政府作為國有企業經營者的特殊身份下的現實選擇,而市場低效率集中體現在投資者非理性,薪酬管製給經理人通過迎閤投資者情緒穫取私人收益創造瞭客觀條件.本文基于迎閤效應的薪酬結構模型分析,將在職消費納入薪酬契約中,探討薪酬管製前後怎樣的薪酬結構會緻使國有企業經理人為瞭自身利益最大化而做齣迎閤投資者情緒的投資決策.研究錶明,薪酬管製併沒有如現有文獻所詬病的那樣降低瞭經理人的激勵效率,在製度創新尚未成熟前,在職消費與限製性股票的契約組閤反而成為經理人自我激勵的方法.這說明在低效率市場中薪酬管製有其閤理性.
신수관제시아국시장저효솔화정부작위국유기업경영자적특수신빈하적현실선택,이시장저효솔집중체현재투자자비이성,신수관제급경리인통과영합투자자정서획취사인수익창조료객관조건.본문기우영합효응적신수결구모형분석,장재직소비납입신수계약중,탐토신수관제전후즘양적신수결구회치사국유기업경리인위료자신이익최대화이주출영합투자자정서적투자결책.연구표명,신수관제병몰유여현유문헌소후병적나양강저료경리인적격려효솔,재제도창신상미성숙전,재직소비여한제성고표적계약조합반이성위경리인자아격려적방법.저설명재저효솔시장중신수관제유기합이성.
