科技经济市场
科技經濟市場
과기경제시장
KEJI JINGJI SHICHANG
2007年
8期
207-208
,共2页
券商%融资渠道%借壳上市%委托--代理理论
券商%融資渠道%藉殼上市%委託--代理理論
권상%융자거도%차각상시%위탁--대리이론
券商借壳上市的核心问题是借壳成本,而借壳成本又决定了在借壳上市过程中,借壳公司与被借壳公司的委托人与代理人的利益关系.本文以Laffont的委托-代理框架为基础,构造模型说明了券商在内外部监管缺位的状态下具备借壳上市的冲动,这种冲动在监管缺失时将导致委托人和代理人的效用目标产生严重背离,最终损害到券商股东的利益.在该理论框架基础上,我们提出对应的政策建议,一方面应加强对券商的合规监管,同时应拓宽券商的融资渠道.
券商藉殼上市的覈心問題是藉殼成本,而藉殼成本又決定瞭在藉殼上市過程中,藉殼公司與被藉殼公司的委託人與代理人的利益關繫.本文以Laffont的委託-代理框架為基礎,構造模型說明瞭券商在內外部鑑管缺位的狀態下具備藉殼上市的遲動,這種遲動在鑑管缺失時將導緻委託人和代理人的效用目標產生嚴重揹離,最終損害到券商股東的利益.在該理論框架基礎上,我們提齣對應的政策建議,一方麵應加彊對券商的閤規鑑管,同時應拓寬券商的融資渠道.
권상차각상시적핵심문제시차각성본,이차각성본우결정료재차각상시과정중,차각공사여피차각공사적위탁인여대리인적이익관계.본문이Laffont적위탁-대리광가위기출,구조모형설명료권상재내외부감관결위적상태하구비차각상시적충동,저충충동재감관결실시장도치위탁인화대리인적효용목표산생엄중배리,최종손해도권상고동적이익.재해이론광가기출상,아문제출대응적정책건의,일방면응가강대권상적합규감관,동시응탁관권상적융자거도.
