数量经济技术经济研究
數量經濟技術經濟研究
수량경제기술경제연구
QUANTITATIVE AND TECHNICAL ECONOMICS
2005年
7期
53-66
,共14页
实物期权%并购与剥离%时间博弈%Cobb-Douglas函数%企业产权定价
實物期權%併購與剝離%時間博弈%Cobb-Douglas函數%企業產權定價
실물기권%병구여박리%시간박혁%Cobb-Douglas함수%기업산권정개
本文假设竞争的并购企业之间、成功的并购者和目标企业之间关于并购成败的信息不完美,管理者自大,利用实物期权博弈论方法,研究生产函数为Cobb-Douglas函数情形企业并购的时机和条件.研究表明,目标企业本身的规模经济参数越高、所在产业价格的增长性越高、波动性越小、并购的协同效应越高、并购的沉没成本越低,以及剥离期权的价值越大,则并购发生的时间越早,反之亦然.目标企业本身的规模经济参数越高、所在产业价格的增长率和波动性越高、目标企业与并购者相对规模越小、并购的协同效应越高,则目标企业的保证金越高.模型可用于国有企业产权转让定价.
本文假設競爭的併購企業之間、成功的併購者和目標企業之間關于併購成敗的信息不完美,管理者自大,利用實物期權博弈論方法,研究生產函數為Cobb-Douglas函數情形企業併購的時機和條件.研究錶明,目標企業本身的規模經濟參數越高、所在產業價格的增長性越高、波動性越小、併購的協同效應越高、併購的沉沒成本越低,以及剝離期權的價值越大,則併購髮生的時間越早,反之亦然.目標企業本身的規模經濟參數越高、所在產業價格的增長率和波動性越高、目標企業與併購者相對規模越小、併購的協同效應越高,則目標企業的保證金越高.模型可用于國有企業產權轉讓定價.
본문가설경쟁적병구기업지간、성공적병구자화목표기업지간관우병구성패적신식불완미,관리자자대,이용실물기권박혁론방법,연구생산함수위Cobb-Douglas함수정형기업병구적시궤화조건.연구표명,목표기업본신적규모경제삼수월고、소재산업개격적증장성월고、파동성월소、병구적협동효응월고、병구적침몰성본월저,이급박리기권적개치월대,칙병구발생적시간월조,반지역연.목표기업본신적규모경제삼수월고、소재산업개격적증장솔화파동성월고、목표기업여병구자상대규모월소、병구적협동효응월고,칙목표기업적보증금월고.모형가용우국유기업산권전양정개.
