中国软科学
中國軟科學
중국연과학
CHINA SOFT SCIENCE
2012年
10期
33-47
,共15页
IPO抑价%市场环境%市场化程度%市场化指数%地区属性
IPO抑價%市場環境%市場化程度%市場化指數%地區屬性
IPO억개%시장배경%시장화정도%시장화지수%지구속성
中国存在IPO(首发新股)超高抑价现象,目前学者大多把该现象归于投资者情绪,本文从市场化程度这样一个新角度来研究该现象的成因.依据1998-2007年东部和西部地区的580个IPO样本,实证分析了市场化程度在IPO抑价率形成过程中的作用.与以往研究不同,在度量市场化程度时,本文基于地区属性和市场化指数两个维度.研究发现,市场化程度对IPO抑价率产生了负向显著影响；从地区属性和市场化指数两个维度来看,东部地区的IPO抑价率显著低于西部地区,市场化指数的提高降低了IPO抑价率；进一步考虑地区属性和市场化指数的交互影响,我们发现地区属性和市场化指数交互地作用于IPO抑价,东部地区市场化指数的提高对IPO抑价率的影响程度大于西部地区,东部地区市场化指数高的新股的IPO抑价率显著低于西部地区市场化指数低的新股.
中國存在IPO(首髮新股)超高抑價現象,目前學者大多把該現象歸于投資者情緒,本文從市場化程度這樣一箇新角度來研究該現象的成因.依據1998-2007年東部和西部地區的580箇IPO樣本,實證分析瞭市場化程度在IPO抑價率形成過程中的作用.與以往研究不同,在度量市場化程度時,本文基于地區屬性和市場化指數兩箇維度.研究髮現,市場化程度對IPO抑價率產生瞭負嚮顯著影響；從地區屬性和市場化指數兩箇維度來看,東部地區的IPO抑價率顯著低于西部地區,市場化指數的提高降低瞭IPO抑價率；進一步攷慮地區屬性和市場化指數的交互影響,我們髮現地區屬性和市場化指數交互地作用于IPO抑價,東部地區市場化指數的提高對IPO抑價率的影響程度大于西部地區,東部地區市場化指數高的新股的IPO抑價率顯著低于西部地區市場化指數低的新股.
중국존재IPO(수발신고)초고억개현상,목전학자대다파해현상귀우투자자정서,본문종시장화정도저양일개신각도래연구해현상적성인.의거1998-2007년동부화서부지구적580개IPO양본,실증분석료시장화정도재IPO억개솔형성과정중적작용.여이왕연구불동,재도량시장화정도시,본문기우지구속성화시장화지수량개유도.연구발현,시장화정도대IPO억개솔산생료부향현저영향；종지구속성화시장화지수량개유도래간,동부지구적IPO억개솔현저저우서부지구,시장화지수적제고강저료IPO억개솔；진일보고필지구속성화시장화지수적교호영향,아문발현지구속성화시장화지수교호지작용우IPO억개,동부지구시장화지수적제고대IPO억개솔적영향정도대우서부지구,동부지구시장화지수고적신고적IPO억개솔현저저우서부지구시장화지수저적신고.
