科技管理研究
科技管理研究
과기관리연구
SCIENCE AND TECHNOLOGY MANAGEMENT RESEARCH
2010年
5期
212-215
,共4页
违约补偿%违约倾向%股权激励%委托代理模型
違約補償%違約傾嚮%股權激勵%委託代理模型
위약보상%위약경향%고권격려%위탁대리모형
从双边道德风险的角度,运用委托代理理论,研究风险投资机构与风险企业之间的最优契约.在传统的股权契约的基础上,引入风险投资家的违约补偿金,增加了风险投资家作为委托人的违约成本,降低了其违约倾向,既规避了风险投资机构逃避为风险企业追加投资的委托人道德风险,同时也降低了风险企业无效运用投资的代理人道德风险.进一步分析了市场行情对契约的影响,市场行情不好时风险投资家会提高对风险企业家的激励,并要求其承担更多风险,这为经济危机环境下风险投资的初始契约设计提供了理论借鉴.
從雙邊道德風險的角度,運用委託代理理論,研究風險投資機構與風險企業之間的最優契約.在傳統的股權契約的基礎上,引入風險投資傢的違約補償金,增加瞭風險投資傢作為委託人的違約成本,降低瞭其違約傾嚮,既規避瞭風險投資機構逃避為風險企業追加投資的委託人道德風險,同時也降低瞭風險企業無效運用投資的代理人道德風險.進一步分析瞭市場行情對契約的影響,市場行情不好時風險投資傢會提高對風險企業傢的激勵,併要求其承擔更多風險,這為經濟危機環境下風險投資的初始契約設計提供瞭理論藉鑒.
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