财贸研究
財貿研究
재무연구
FINANCE AND TRADE RESEARCH
2005年
5期
88-93
,共6页
资本结构%外部规模经济%财务危机成本%融资浪潮
資本結構%外部規模經濟%財務危機成本%融資浪潮
자본결구%외부규모경제%재무위궤성본%융자랑조
"有限负债效应"理论指出,企业提高财务杠杆导致了产出的增加,但很多实证研究却难以支持这一结论.本文分析了在上游企业外部规模效应较强的情况下,企业债务融资战略效应为负的理由,证明了不存在外部规模效应是债务融资战略的重要条件.企业的融资行为深受财务危机的影响,其中企业规模、产业集中度、产品专用性、R&D支出和行业前景是决定财务危机成本大小的关键变量,因此,以财务危机成本为依据进行决策,企业会自我限制债务水平.由此,企业资本结构的决策应从产品市场竞争状况去考虑,这对我国企业融资决策有重要意义.
"有限負債效應"理論指齣,企業提高財務槓桿導緻瞭產齣的增加,但很多實證研究卻難以支持這一結論.本文分析瞭在上遊企業外部規模效應較彊的情況下,企業債務融資戰略效應為負的理由,證明瞭不存在外部規模效應是債務融資戰略的重要條件.企業的融資行為深受財務危機的影響,其中企業規模、產業集中度、產品專用性、R&D支齣和行業前景是決定財務危機成本大小的關鍵變量,因此,以財務危機成本為依據進行決策,企業會自我限製債務水平.由此,企業資本結構的決策應從產品市場競爭狀況去攷慮,這對我國企業融資決策有重要意義.
"유한부채효응"이론지출,기업제고재무강간도치료산출적증가,단흔다실증연구각난이지지저일결론.본문분석료재상유기업외부규모효응교강적정황하,기업채무융자전략효응위부적이유,증명료불존재외부규모효응시채무융자전략적중요조건.기업적융자행위심수재무위궤적영향,기중기업규모、산업집중도、산품전용성、R&D지출화행업전경시결정재무위궤성본대소적관건변량,인차,이재무위궤성본위의거진행결책,기업회자아한제채무수평.유차,기업자본결구적결책응종산품시장경쟁상황거고필,저대아국기업융자결책유중요의의.
