管理工程学报
管理工程學報
관리공정학보
JOURNAL OF INDUSTRIAL ENGINEERING AND ENGINEERING MANAGEMENT
2006年
3期
26-32
,共7页
权力制衡%现金流量权%控制力%公司价值
權力製衡%現金流量權%控製力%公司價值
권력제형%현금류량권%공제력%공사개치
本文基于最终产权的观点,追溯我国上市公司的控制链,研究发现我国大多数的上市公司的投票权和现金流量权并没有发生分离.考虑权力制衡对公司价值的影响,发现当控股股东的控制力和其现金流量权分离越大时,公司价值越低.股权制衡和控制权竞争程度越高时,公司价值越高.说明在目前我国对小股东保护不完善的情况下,合理安排股权和控制权结构非常重要.
本文基于最終產權的觀點,追溯我國上市公司的控製鏈,研究髮現我國大多數的上市公司的投票權和現金流量權併沒有髮生分離.攷慮權力製衡對公司價值的影響,髮現噹控股股東的控製力和其現金流量權分離越大時,公司價值越低.股權製衡和控製權競爭程度越高時,公司價值越高.說明在目前我國對小股東保護不完善的情況下,閤理安排股權和控製權結構非常重要.
본문기우최종산권적관점,추소아국상시공사적공제련,연구발현아국대다수적상시공사적투표권화현금류량권병몰유발생분리.고필권력제형대공사개치적영향,발현당공고고동적공제력화기현금류량권분리월대시,공사개치월저.고권제형화공제권경쟁정도월고시,공사개치월고.설명재목전아국대소고동보호불완선적정황하,합리안배고권화공제권결구비상중요.
