湖南财经高等专科学校学报
湖南財經高等專科學校學報
호남재경고등전과학교학보
JOURNAL OF HUNAN FINANCIAL AND ECONOMIC COLLEGE
2007年
1期
115-117
,共3页
国债市场%弱有效性检验%有效市场假说
國債市場%弱有效性檢驗%有效市場假說
국채시장%약유효성검험%유효시장가설
现代金融学大厦是建立在有效市场假说(EMH)基础之上的,主流的金融工具及衍生产品定价均是以EMH为前提假设,指数型基金的发展更是直接得益于有效市场假说的广泛推广.因此,对有效市场假说进行实证检验具有重要的理论意义和实践意义,我国目前对EMH的检验主要集中在股票市场,对债券市场有效性的检验较为少见.运用游程检验和方差比检验两种方法,对我国国债市场的弱有效性进行了检验.结果显示,就周收益率而言,市场存在自相关,可以拒绝随机行走假设,不具备弱有效特征.在时间跨度更长的月收益率序列中,则无法拒绝随机行走的假设.
現代金融學大廈是建立在有效市場假說(EMH)基礎之上的,主流的金融工具及衍生產品定價均是以EMH為前提假設,指數型基金的髮展更是直接得益于有效市場假說的廣汎推廣.因此,對有效市場假說進行實證檢驗具有重要的理論意義和實踐意義,我國目前對EMH的檢驗主要集中在股票市場,對債券市場有效性的檢驗較為少見.運用遊程檢驗和方差比檢驗兩種方法,對我國國債市場的弱有效性進行瞭檢驗.結果顯示,就週收益率而言,市場存在自相關,可以拒絕隨機行走假設,不具備弱有效特徵.在時間跨度更長的月收益率序列中,則無法拒絕隨機行走的假設.
현대금융학대하시건립재유효시장가설(EMH)기출지상적,주류적금융공구급연생산품정개균시이EMH위전제가설,지수형기금적발전경시직접득익우유효시장가설적엄범추엄.인차,대유효시장가설진행실증검험구유중요적이론의의화실천의의,아국목전대EMH적검험주요집중재고표시장,대채권시장유효성적검험교위소견.운용유정검험화방차비검험량충방법,대아국국채시장적약유효성진행료검험.결과현시,취주수익솔이언,시장존재자상관,가이거절수궤행주가설,불구비약유효특정.재시간과도경장적월수익솔서렬중,칙무법거절수궤행주적가설.
