系统工程理论与实践
繫統工程理論與實踐
계통공정이론여실천
SYSTEMS ENGINEERING--THEORY & PRACTICE
2011年
1期
55-63
,共9页
控制权私利%增长期权%增长因子%投资不足
控製權私利%增長期權%增長因子%投資不足
공제권사리%증장기권%증장인자%투자불족
以在控制权私利驱动下公司的非效率投资为研究对象,考察了增长期权对控股股东的非效率投资决策和公司价值的影响,并分析了产生影响的内在机理.研究表明,存在控股股东的公司会产生投资不足行为,但当公司拥有增长期权时,由于控股股东偏好控制权私利的可持续性,增长期权能够减轻投资不足程度,使得控股股东的投资决策与公司价值最大化目标更加一致,显示出增长具有激励作用.同时,投资不足程度会随着,增长因子的增大和控股股东所占股份增加,而得到更快、更明显的缓解,而且在此过程中公司价值将会上升.
以在控製權私利驅動下公司的非效率投資為研究對象,攷察瞭增長期權對控股股東的非效率投資決策和公司價值的影響,併分析瞭產生影響的內在機理.研究錶明,存在控股股東的公司會產生投資不足行為,但噹公司擁有增長期權時,由于控股股東偏好控製權私利的可持續性,增長期權能夠減輕投資不足程度,使得控股股東的投資決策與公司價值最大化目標更加一緻,顯示齣增長具有激勵作用.同時,投資不足程度會隨著,增長因子的增大和控股股東所佔股份增加,而得到更快、更明顯的緩解,而且在此過程中公司價值將會上升.
이재공제권사리구동하공사적비효솔투자위연구대상,고찰료증장기권대공고고동적비효솔투자결책화공사개치적영향,병분석료산생영향적내재궤리.연구표명,존재공고고동적공사회산생투자불족행위,단당공사옹유증장기권시,유우공고고동편호공제권사리적가지속성,증장기권능구감경투자불족정도,사득공고고동적투자결책여공사개치최대화목표경가일치,현시출증장구유격려작용.동시,투자불족정도회수착,증장인자적증대화공고고동소점고빈증가,이득도경쾌、경명현적완해,이차재차과정중공사개치장회상승.
