中国软科学
中國軟科學
중국연과학
CHINA SOFT SCIENCE
2014年
3期
167-176
,共10页
民营企业%治理结构%R&D投资%股权制衡%法律环境
民營企業%治理結構%R&D投資%股權製衡%法律環境
민영기업%치리결구%R&D투자%고권제형%법률배경
本文考察了民营企业的治理结构对R&D投资的传导效应,通过对2008至2010年深沪两市披露了研发支出数据的民营上市公司的实证检验,发现公司的股权结构与企业R&D投资行为有密切的关系;而股权集中度在一定区间内的变动对企业R&D投资影响的主要原因是企业与第一大股东之间的关联交易会随着股权集中度的提高而更加频繁,从而导致利益输送行为的发生,并最终弱化企业的R&D投资.进一步的分析发现,股权制衡作为公司内部的治理机制,可以缓解股权集中度的变动对研发投资的不利影响,区别于高股权制衡样本企业,低股权制衡企业R&D投入受挤占的程度较弱.此外,法律环境的完善作为外部治理机制可以有效制约股权集中对研发投资的负面影响.
本文攷察瞭民營企業的治理結構對R&D投資的傳導效應,通過對2008至2010年深滬兩市披露瞭研髮支齣數據的民營上市公司的實證檢驗,髮現公司的股權結構與企業R&D投資行為有密切的關繫;而股權集中度在一定區間內的變動對企業R&D投資影響的主要原因是企業與第一大股東之間的關聯交易會隨著股權集中度的提高而更加頻繁,從而導緻利益輸送行為的髮生,併最終弱化企業的R&D投資.進一步的分析髮現,股權製衡作為公司內部的治理機製,可以緩解股權集中度的變動對研髮投資的不利影響,區彆于高股權製衡樣本企業,低股權製衡企業R&D投入受擠佔的程度較弱.此外,法律環境的完善作為外部治理機製可以有效製約股權集中對研髮投資的負麵影響.
본문고찰료민영기업적치리결구대R&D투자적전도효응,통과대2008지2010년심호량시피로료연발지출수거적민영상시공사적실증검험,발현공사적고권결구여기업R&D투자행위유밀절적관계;이고권집중도재일정구간내적변동대기업R&D투자영향적주요원인시기업여제일대고동지간적관련교역회수착고권집중도적제고이경가빈번,종이도치이익수송행위적발생,병최종약화기업적R&D투자.진일보적분석발현,고권제형작위공사내부적치리궤제,가이완해고권집중도적변동대연발투자적불리영향,구별우고고권제형양본기업,저고권제형기업R&D투입수제점적정도교약.차외,법률배경적완선작위외부치리궤제가이유효제약고권집중대연발투자적부면영향.
