CAJ | 학술논문

作为财务决策主体的控股股东，派发现金股利是其获取控制权利益的一个重要方式。然而，国家控股上市公司和非集团控股的民营上市公司分别显示“低现金股利”和“高现金股利”的派现特点，说明不同性质的控股股东可能从自身利益最大化出发制定对自己有利的公司派现政策，从而侵占中小股东利益。文章以国家控股上市公司“五粮液”和非集团控股的民营上市公司“用友软件”为例，通过分析两公司自上市以来的派现情况，提出促进上市公司理性现金股利分配政策的建议。
작위재무결책주체적공고고동，파발현금고리시기획취공제권이익적일개중요방식。연이，국가공고상시공사화비집단공고적민영상시공사분별현시“저현금고리”화“고현금고리”적파현특점，설명불동성질적공고고동가능종자신이익최대화출발제정대자기유리적공사파현정책，종이침점중소고동이익。문장이국가공고상시공사“오량액”화비집단공고적민영상시공사“용우연건”위례，통과분석량공사자상시이래적파현정황，제출촉진상시공사이성현금고리분배정책적건의。